Die WM schafft auch dieses Wunder
Einzelhandels-Aktien kommen wieder in Mode

Um die Aktien von Metro, Karstadt-Quelle, Douglas & Co. machten Analysten jahrelang einen großen Bogen. Im zweiten Halbjahr soll sich dann grundsätzlich ändern. Doch dem Auswärtstrend stehen jetzt bereits Hürden im Weg.

DÜSSELDORF. Die Fußball-WM war nur der letzte Auslöser: Einzelhandelsaktien, die über Jahre hinweg bei Analysten und Investoren als völlig chancenlos eingestuft wurden, erleben seit kurzem eine Renaissance. Einzelhändler wie Metro, Douglas und Karstadt Quelle, aber auch deren Lieferanten wie die Konsumgüterhersteller Henkel und Beiersdorf oder das Modelabel Hugo Boss finden sich wieder in den Empfehlungslisten der Banken. Dort standen vor kurzem noch Werte aus den Bereichen Stahl, Chemie und Investmentbanken. Doch die sollen nun ihre Höchststände erreicht haben, heißt es fast unisono von vielen Banken.

Damit setzt sich hier zu Lande ein Trend fort, der im europäischen Ausland bereits seit Jahren zu beobachten ist. Aktien wie die der französischen Carrefour oder der britischen Tesco erfreuen sich seit Jahren großer Beliebtheit bei den Investoren.

"Spätzykliker wie Einzelhandelswerte profitieren vom temporären Anziehen des Konsums“, sagt Wolfgang Sawatzki vom Bankhaus Sal. Oppenheim. Zwar sind die Bewertungen nicht mehr ganz günstig. Metro weist aktuell für das kommende Jahr ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von über 14 aus, Karstadt Quelle liegt bei 12 und Douglas sogar bei knappen 18. Weil sich aber der Hauptverband des Deutschen Einzelhandels direkt nach der WM sehr zuversichtlich zur Umsatzentwicklung im zweiten Halbjahr geäußert hat, dürfte dies auch direkten Einfluss auf die Einzelhandels- und Konsumwerte haben.

Beispiel Karstadt-Quelle: „Das Unternehmen sollte von der sich aufhellenden Konsumstimmung, die im weiteren Jahresverlauf zu einer Umsatzsteigerung führen dürfte, profitieren“, sagt Analyst Volker Bosse von der Hypo-Vereinsbank (HVB). Danben gibt es erste Erfolge bei den eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen. Beispielsweise meldete am Montag die jahrelang defizitäre Touristik-Tochter Thomas Cook, dass die Neubuchungen in Deutschland weit über dem allgemeinen Markttrend liegen.

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