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HVB bestätigt adidas mit 'Neutral' - Reebok und US-Kartellaufsicht

Die HVB hat die Aktie des Sportartikelherstellers adidas-Salomon wegen dessen Reebok-Kaufs mit "Neutral" und einem Kursziel von 159 Euro bestätigt.

dpa-afx MÜNCHEN. Die HVB hat die Aktie des Sportartikelherstellers adidas-Salomon wegen dessen Reebok-Kaufs mit "Neutral" und einem Kursziel von 159 Euro bestätigt. Die kartellrechtliche Wartefrist sei abgelaufen und die US-Wettbewerbsbehörde erhebe keinen Einwände mehr gegen die Übernahme, hieß es in einer am Donnerstag in München veröffentlichten Studie.

"Interessant scheint in diesem Zusammenhang zu sein, dass adidas und Reebok in den USA aus Wettbewerbssicht in keiner Sportkategorie eine dominante Marktposition erreichen", schrieb Analyst Uwe Weinreich. Dies unterstreiche den "sich exzellent ergänzenden Charakter beider Marken in vielen Sportkategorien" und deute auf "erhebliches Wachstumspotential" beider Marken in den USA hin.

Durch die rasche US-Kartellrechtsentscheidung könne die Transaktion nun wohl auch schon früher erfolgen. Der Experte rechnet mit dem Abschluss gegen Ende des ersten Quartals 2006.

Zwar habe adidas-Salomon während der HVB-Investmentkonferenz erneut die durch die Akquisition mittelfristig realisierbaren Wertsteigerungsmöglichkeiten erläutert. Doch Weinreich hat nach eigenen Angaben die Übernahme von Reebok noch nicht in seine 2006er Umsatz- und Gewinnschätzungen einbezogen. Der Grund sei, dass der Einfluss auf das Nettoergebnis vernachlässigbar sei.

Entsprechend der Einstufung "Neutral" erwartet die Hypovereinsbank über die kommenden sechs Monate eine Kursentwicklung im Gleichklang mit dem Index. Die adidas-Aktie dürfte um minus fünf bis plus fünf Prozentpunkte um das Indexziel der Experten schwanken.

Analysierendes Institut Hypovereinsbank.

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