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J.P.Morgan stuft RWE auf 'Underweight' ab; senkt Kursziel auf 42 Euro

Die Analysten von J.P. Morgan haben die Aktie des Stromversorgers RWE AG von "Neutral" auf "Underweight" heruntergestuft und ihr Kursziel auf 42 Euro gesenkt.

dpa-afx LONDON. Die Analysten von J.P. Morgan haben die Aktie des Stromversorgers RWE AG von "Neutral" auf "Underweight" heruntergestuft und ihr Kursziel auf 42 Euro gesenkt. Wie aus einer am Mittwoch vorgelegten Studie hervorgeht, senkten sie darüber hinaus ihre Prognose für den Gewinn pro Aktie (EPS) ab 2006 um zehn Prozent.

Sie begründeten dies mit höheren Brennstoffkosten, einem niedrigeren Handelsgewinn, niedrigeren Margen im Entsorgungsgeschäft und einer drohenden Ablehnung der letzten Erhöhung der Durchleitungsgebühren durch die Wettbewerbshüter.

Die Aktie ist aus Sicht der US-Investmentbank derzeit fair bewertet. Allerdings gebe es neben regulatorischen Hürden weitere Abwärtsrisiken. Zum einen habe das Unternehmen die Nettoverschuldung zwar deutlich überplanmäßig reduziert (auf 14,5 Mrd. Euro), aber gleichzeitig angekündigt, das Planziel von 17 Mrd. Euro aufrecht zu erhalten und sich nach Akquisitionsmöglichkeiten im Ausland umzusehen.

Zum anderen deute ein außerordentlicher Bilanzposten von 250 Mill. Euro für künftige Portfolio-Bereinigungen darauf hin, dass mit weiteren Abschreibungen und Teilverkäufen zu rechnen sei. J.P. Morgan erwartet Verkäufe im internationalen Wassergeschäft, die zu einer weiteren Verringerung des Kern-Ebitda (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) führen würden. Gemäß der Einstufung "Underweight" geht J.P. Morgan davon aus, dass sich die Aktie in den kommenden sechs bis zwölf Monaten schlechter als die Branche entwickeln wird.

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