Markt für Generika bleibt attraktiv
LRP sieht Stada-Aktie bei 35 Euro

Nach einem Gespräch mit dem Finanzchef des Unternehmens haben die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz (LRP) die Aktie des Bad Vilbeler Arzneimittelherstellers Stada von „Marketperformer“ auf „Underperformer“ nach unten gestuft.

HB FRANKFURT. Das Kursziel sei auf 35 Euro von bislang 45 Euro zurückgenommen worden, teilte die Bank am Montag mit. Die im Nebenwerteindex MDax notierte Aktie lag im frühen Handel mit 0,32 Prozent im Plus bei 34 Euro.

Nach der Gewinnwarnung am 15. Juni hatte die LRP in einer ersten Reaktion das Kursziel auf 45 Euro reduziert und stuften den Titel auf Marketperformer heruntergestuft. Um zu einer klareren Einschätzung der Perspektiven von Stada zu kommen, trafen sich die Analysten mit Stada-Finanzchef Jeblonski zum Einzelgespräch. Konsequenz: Reduktion der Gewinnprognose von rund 30 % in den nächsten 3 Jahren; der faire Wert fällt auf 31 Euro je Aktie; Senkung des Kurszieles auf 35 Euro, Neues Rating: Underperformer.

Stada hatte noch im Mai angekündigt bei Umsatz und Ertrag zweistellig wachsen zu wollen. Schon bei der nächsten Mitteilung im Rahmen der Hauptversammlung Mitte Juni musste jedoch zurückgerudert werden: Der Vorstand bezeichnete das Umsatzziel als sehr unsicher, der Ertrag soll sogar nur noch auf Vorjahresbasis liegen.

Die Gewinnwarnung traf viele Marktteilnehmer auf dem falschen Fuß. Die Aktie büßte seit dem rund ein Viertel ihres Wertes ein.

Obwohl der faire Wert bei 31 Euro liege, gesteht LRP-Analyst Alexander Groschke Stada eine Prämie von über 10 Prozent zu und senkt das Kursziel „nur“ auf 35 Euro. Es bestünde die Chance, dass die zweite Jahreshälfte doch noch zufriedenstellend verlaufe, hieß es zur Begründung. Außerdem bleibe der Markt für Generika attraktiv und die laufende Konsolidierung mache auch Stada zum Target und es gebe ein reges Investoreninteresse an Generika.

Bei einem Kursziel von 35 Euro je Aktie sei das Potenzial des Titels praktisch Null, schrieb Groschke. Aus diesem Grund stufe die LRP Stada auf Underperformer herab.

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