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SES Research hebt T-Online nach Telekom-Offerte auf 'Marketperformer'

Die Analysten von SES Research haben die Aktien von T-Online nach dem Übernahmeangebot der Telekom von "Underperformer" auf "Marketperformer" hochgestuft. Der Schritt sei strategisch sinnvoll, hieß es in einer am Montag herausgegebenen Kurzstudie.

dpa-afx HAMBURG. Die Analysten von SES Research haben die Aktien von T-Online nach dem Übernahmeangebot der Telekom von "Underperformer" auf "Marketperformer" hochgestuft. Der Schritt sei strategisch sinnvoll, hieß es in einer am Montag herausgegebenen Kurzstudie. Das Barangebot von 8,99 Euro pro Aktie liege bereits über dem von SES Research zu Grunde gelegten "fairen Wert" für die T-Online-Aktie von 7,92 Euro.

SES-Analyst Jochen Reichert verweist darauf, dass die Telekom eine Verschmelzung nach deutschem Recht anstrebt. Dies bedeute, dass auf den Hauptversammlungen beider beteiligten Unternehmen 75 Prozent des anwesenden Kapitals der Verschmelzung zustimmen müssen. Die Telekom halte derzeit bereits 73,93 Prozent an der Internettochter. Es sei daher mit einem Erfolg der Transaktion zu rechnen.

Im Hinblick auf die Möglichkeit, T-Online-Aktien in T-Aktien umzutauschen, werde das genaue Verhältnis aus Wertgutachten über die beiden Unternehmen abgeleitet. Zudem müsse ein unabhängiger, vom Gericht bestellter Gutachter die Angemessenheit des Umtauschverhältnisses prüfen. Reichert geht davon aus, dass das Umtauschverhältnis unter dem Wert des Barangebots liegen wird. Die Cash-Offerte impliziere ein Umtauschverhältnis von 0,5 906 Telekom-Aktien für eine T-Online-Aktie.

Gemäß der Einstufung "Marketperformer" gehen die SES-Analysten von einer Kursentwicklung zwischen minus zehn und plus zehn Prozent aus.

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