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WestLB belässt Gagfah auf „Neutral“ nach Aktienrückkaufplänen

Die WestLB hat die Einstufung für die Aktien von Gagfah angesichts der Aktienrückkaufpläne auf "Neutral" belassen.

dpa-afx DÜSSELDORF. Die WestLB hat die Einstufung für die Aktien von Gagfah angesichts der Aktienrückkaufpläne auf "Neutral" belassen. Der geplante Erwerb von rund neun Prozent der eigenen ausstehenden Aktien dürfte sich kurzfristig positiv auf den Nettovermögenswert (NAV) und auch den Kurs des Immobilienunternehmens auswirken, schrieb Analyst Thomas Effler in einer Studie vom Mittwoch. Er löse jedoch nicht das Kernproblem der in wenigen Jahren anstehenden Neufinanzierung der milliardenschweren Schulden.

Der ab diesem Mittwoch startende Rückkauf habe einen beträchtlichen Umfang, denn er umfasse etwa 20,5 Mill. Aktien, die einen Wert von 125 Mill. Euro darstellten. Die Gagfah-Aktien, die derzeit mit einem 50-prozentigen Abschlag zum NAV gehandelt würden, dürften insofern profitieren, da sich der Aktienrückkauf mit rund 0,50 Euro bis 12,80 Euro positiv beim NAV niederschlagen sollte, schrieb Effler weiter.

Problematisch sei aber weiterhin die offene Refinanzierung des Konzerns. Da das MDax-Unternehmen 2013/14 insgesamt 4,5 Mrd. Euro zurückzahlen müsse, preise der Markt weiterhin beim NAV von Gagfah den höchsten Abschlag im Sektor, nämlich eben jene 50 Prozent, ein. "Unseres Erachtens sollte eine größere Transparenz hinsichtlich einer Lösung über diese Refinanzierung den Abschlag verringern und könnte so der wichtigste Kurstreiber für die Aktie werden."

Mit der Einstufung "Neutral" geht die WestLB davon aus, dass die Aktie auf dem gegenwärtigen Kursniveau fair bewertet ist. Seit dem 30.1.2009 wird die alte Einstufung "Hold" durch "Neutral" ersetzt. Das Kursziel entspricht in diesem Fall dem aktuellen Kursniveau.

Analysierendes Institut WestLB.

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