Anleihestrategie
Türkei-Anleihen für Zocker

Hohe Renditen, aber ebenso große Risiken – das zeichnet Papiere der Türkei aus. Für Risikobewusste bieten sich derzeit Einstiegschancen.

Der Kupon versprach sieben Jahre lang 4,75 Prozent, beim Ausgabekurs von 98,8 Prozent belief sich die Rendite auf knapp fünf Prozent - so billig konnte sich der türkische Staat noch nie verschulden. Trotzdem rissen Anleger dem Staat vor einem Jahr die bis Juli 2012 laufende Euro-Anleihe aus den Händen und wurden zwischenzeitlich mit einem Kursanstieg bis auf knapp 102 Prozent belohnt.

Heute aber sind die Titel (ISIN XS0223369322) nur noch 94 Prozent wert - Folge der Investorenflucht aus den Schwellenländern. In der Türkei kam eine kleine Krise aus starkem Inflationsanstieg sowie steigendem Leistungsbilanzdefizit hinzu. Inzwischen steigen die Anleihekurse wieder leicht, denn die türkische Zentralbank setzte im Juni die Zinsen um vier Punkte herauf und griff mit Milliardensummen auf dem Devisenmarkt ein.

In den nächsten Jahren profitieren Investoren vom überproportionalen Wachstum der Türkei: Es wird bis 2020 jährlich im Durchschnitt auf fünf Prozent geschätzt. Anleger sollten aber von Zeit zu Zeit hausgemachte Krisen einkalkulieren. Für die Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) - sie gibt der Türkei mit BB- ein spekulatives Rating - sind die Reformen bei Steuern, Sozialwesen und Banken unumkehrbar.

Risikobewusste Anleger können nach dem jüngsten Kursrückgang noch Renditen bis 6,33 Prozent erzielen. Diesen Satz verspricht die 5,5-prozentige Emission beim Kurs von 93,67 Prozent (bis 16. Februar 2017, ISIN XS0212694920). Vierjahrespapiere werfen 5,74 Prozent ab, so die bis 9. Februar 2010 laufende 9,25-prozentige Anleihe zum Kurs von 110,96 Prozent. ISIN DE0004516752.

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