Ausfallversicherungen

Investoren wetten gegen Deutschland

Die USA sind raus. Jetzt zählen nur noch 18 Mitglieder zum erlesenen Triple-A-Club. Die Investoren spekulieren bereits: Wer fliegt als nächstes? Daran ist auch die EZB nicht unschuldig.
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Die Ausfallversicherung für Frankreich ist heute doppelt so teuer wie vor wenigen Wochen. Quelle: dapd

Die Ausfallversicherung für Frankreich ist heute doppelt so teuer wie vor wenigen Wochen.

(Foto: dapd)

DüsseldorfDie Bundesrepublik gehört dazu, Großbritannien, Luxemburg, auch die Isle of Man. Sie sind Mitglieder im Club der Staaten, deren Bonität die Ratingagenturen mit der Bestnote "AAA" einschätzen. Doch Investoren wetten bereits darauf, wer der schwächste im Club ist und wer sein Top-Rating verlieren wird. Ein Blick auf die Anleiherenditen und Ausfallversicherungen verrät, wen sie sich ausgesucht haben: Frankreich. Manche Beobachter halten sogar Deutschland für gefährdet.

Nach der Herunterstufung der USA rücke „Kern-Europa“ in den Kreis möglicher Abstiegskandidaten, schrieben die Analysten von Brown Brothers Harriman. Frankreich stehe bereits an der Schwelle zur Herabstufung und der Druck wachse.

Die Preise der sogenannten Credit Default Swaps (CDS), also die Versicherungsprämie gegen den Ausfall von Anleihen, sind im Falle Frankreichs in den vergangenen Tagen auf 161 Basispunkte gestiegen. Anders ausgedrückt: Wer eine Summe von zehn Millionen Dollar für fünf Jahre absichern will, muss dafür jährlich eine Prämie von 161.000 Dollar bezahlen.

Das ist mehr als Anleger für eine Ausfallversicherung von Kolumbien, Malaysia oder Mexiko zahlen müssen. Und es ist deutlich mehr als noch vor wenigen Wochen. Im Juni war die Ausfallversicherung halb so teuer.

Daran ist die Europäische Zentralbank (EZB) nicht ganz unschuldig. EZB-Präsident Jean Claude Trichet kündigte Anfang der Woche an, die Notenbank werde Anleihen aus Italien und Spanien auf dem Sekundärmarkt ankaufen, um diese hochverschuldeten Länder zu stützen. Daraufhin sind nicht nur die Renditen für italienische und spanische Anleihen gesunken, sondern auch die CDS-Prämien. 

Die Kehrseite der Medaille
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34 Kommentare zu "Ausfallversicherungen: Investoren wetten gegen Frankreich und Deutschland"

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  • Deutsche Geld-Pumpen sind auch nicht besser.Die zahlen auch immer an die falsche Leute.

  • Schön formuliert.

    Deutschland erhält einen Dummheits-Malus.
    Und ALLE unsere Parlamentarier wünschen noch mehr Malus über die Transferunion (vor allem SPD & Grüne) - vielleicht ist das einer ganz außerordentlichen Beschränktheit dieser Leute angemessen, aber müssen wir alle darunter leiden?

  • Der "Nord-Euro" ist auch so ein Spuk, der insbesondere durch BDI-Präsidenten Olaf Henkel ins Spiel gebracht wurde. Der Witz: Wir hatten ihn doch praktischerweise schon. Die Niederlande, die Schweiz, Österreich und Deutschland hatten doch z.B. schon einmal mehr oder weniger konstante Relationen in ihren Währungenparitäten zueinander. Es bedarf doch nur einer kohärenten Finanz- und Strukturpolitik jeden einzelnen (!) Landes, um diesen Gleichklang herzustellen. Der Vorteil: Jeder Staat bleibt unabhängig auch in seiner Geldpolitik und kann sich strategisch ohne große Anpassungskosten neu ausrichten, wenn dieser es als opportun erachtet. Die ganze Euro-Geschichte ist von Anfang an an den Haaren herbei gezogen und hat sehr viel Unsicherheit und "Moral Hazard" (Moralisches Ausbeuten) in die Finanzwelt gebracht. Alle sollten sich so schnell wie möglich von diesem teueren Experiment verabschieden. Es bleibt eine Grundwahrheit: Ein Land, eine eigene Währung. Alles andere ist Unfug!

  • GENAU!

    Aber sehr eigenartig, dass in den Medien der Verrat an Deutschland durch SPD & Grüne mit ihrer Forderung nach Eurobonds nirgends thematisiert wird.


    Dem entsprechend haben das auch nur ganz wenige kapiert und sind für einen Wechsel zu rot/grün.

  • Was sollen denn CDS auf US-Anleihen bringen? Welcher Emittent will denn im Fall einer US-Pleite dafür gradestehen und die Versicherungssumme auszahlen? Selbst bei einer Pleite Frankreichs oder Deutschlands ist doch Zapfenstreich. Mit einem dieser Länder geht doch die ganze westliche Welt mit bankrott.

    CDS Papiere kann man sich da doch sparen.

  • Naja, ich frage mich, ob das Auto-Beispiel wirklich zieht. Denn das Auto des Nachbarn 20x zu versichern, mag widersinnig erscheinen, aber versicherungsmathematisch müsste es eigentlich OK sein. Denn der 20-fachen Versicherungssumme im Schadensfall steht auch die 20-fache Prämie gegenüber, während die Eintrittwahrscheinlichjkeit nicht steigt. Ich darf sogar 20x Lotto mit den gleichen Zahlen spielen und bekomme (zumindest in den niedrigen Gewinnklassen) dann den 20-fachen Gewinn ausgeschüttet. Gegen 20-fachen Spieleinsatz, versteht sich. Warum ist das OK? Weil die Lottogesellschaft einen festgelegten Anteil der Einnahmen als Prämien ausschüttet und der Autoversicherer der Kontrolle der Versicherungsaufsicht unterliegt, die das Produkt überwacht. Bei den Kreditderivaten sehe ich das Problem darin, dass die Risiken solange versichert und weiterversichert werden, dass niemand weiss, ob über die Glieder der Kette die Solvenz gewährleistet ist. Und natürlich, dass die Risikoeinschätzung mehr mit Alchemie als mit Wissenschaft zutun hat. Niemand kann also sauber quantifizieren, wieviel Rückstellungen er für die von ihm ausgereichten CDS haben müsste, wie solvent seine Rückversicherer sind und wie hoch eine realistische Prämie sein muss (alles hängt am Rating zweifelhafter Agenturen). Die CDS an sich sind ein sinnvolles Ding, auch 20-fach. Nur jeglicher Mangel an Auflagen und Regeln macht sie so gefährlich. Meine Meinung.

  • Sehe ich etwas anders. Finanzmärkte bzw. spezifische Finanzprodukte sind offensichtlich ein notwendiges Korrektiv, damit Staaten überhaupt ans Sparen denken bzw. dies tun. Staaten bzw. deren Regierungen haben in einer Demokratie aus systemimanenten Gründen - Politiker verteilen permanent Geschenke, die um so größer sind, je näher der Wahltag kommt - keinen Anreiz rechtzeitig zu sparen. Jetzt werden sie durch die Finanzmärkte gezwungen. Derzeit springen sie alle wie kleine Rehlein. Vorher gab es ja zum Glück "Keynes", der wissenschaftliche Gründe für das schändliche Finanzgebaren lieferte. Denselben Irrsinn begeht derzeit die Europäische Bad Bank (EZB).

  • Wenn ich das schon lese, die Märkte. Wer sind die Märkte? Banken und Hedgefonds. Nennt doch endlich Ross und Reiter! Welche Banken und Hedgefonds kaufen die meisten Papiere und wie heißen die handelnden Personen und auf welche Weisung arbeiten sie? Diese Halunken treiben ganze Volkswirtschaften in den Abgrund. Und mit ihnen die Menschen die jeden Tag hart arbeiten, um sich ihr Brot ehrlich zu verdienen. Diese Politiker lassen sich von diesen Halunken vorführen. Leute wacht endlich auf und protestiert.

  • Wenn sich Europa trennt haben die Spekulanten ihr Ziel erreicht . Die würden jedes Land vor sich hertreiben .
    Ich versteht die Angst der Deutschen nicht . Die Angst vor Euro - Bonds . Glauben Sie das Sie jetzt für die Länder in Europa weniger zahlen . Und mit Eurobonds mehr bezahlen . Das Chaos kostet uns Geld .
    Der ganze Kurssturz kam weil Deuschland angst vor Europa hat. Wir müssen für stabilität sorgen . Sonst siehe England .

  • Auch gegen ein kern Europa ( Mit super Staaten ) würde der Markt spekuliern . Eben solange wie diese Länder sich nicht einigen können . Das Ergebnis wird das Gleiche sein .
    Die wollten mit dem Euro nur profit machen . Und an ein Europa , Ein Volk , hat die Politik nicht gedacht . Und Frau Merkel schon gar nicht . Euroanleihen wäre ein wirkliches Zeichen an vertrauen und eines für die Menschen . Europa , ein Hafen für den Rest der Weltwährungen . Dahin drängt man uns !
    Wirtschaftswunder Deutschland ? Wird unsere Ware besser wenn wir diese einfach nur billig in den Weltmarkt scheißen ? Dank dem wertlosen Euro.

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