CDS-Zockerpapiere: Lukrative Spekulation

CDS-Zockerpapiere
Versicherung ohne jede Sicherheit

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Lukrative Spekulation

Wenn man ehrlich ist, dann wurden Credit Default Swaps von den Investoren ohnehin nicht nur als echte Versicherung betrachtet. Der Fall Griechenland entlarvt CDS nur als das, was sie eigentlich sind: Zockerpapiere.

Der Idee nach sollen die Papiere zwar wie eine Versicherung einspringen, wenn eine Anleihe ausfällt. Allerdings kaufen viele Investoren diese Finanzinstrumente nicht, um sich abzusichern. Meistens halten sie nicht einmal die zugrunde liegenden Anleihen oder Kredite. „Die Ausfallversicherungen haben nichts damit zu tun, ob man sich tatsächlich absichern will. Ein großer Teil des Marktes dient rein zu Spekulationszwecken“, sagt Dorothea Schäfer, Forschungsdirektorin Finanzmärkte am Deutschen Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) in Berlin..

Selbst als schon klar war, dass Griechenland pleitegehen würde, gab es noch einen regen Handel mit CDS. Die Investoren haben darauf spekuliert, dass die CDS-Prämien steigen. Mit Erfolg: Die Absicherung gegen den Ausfall griechischer Staatsanleihen ist heute so teuer wie bei keinem anderen Land auf der Welt. CDS auf griechische Staatsanleihen notieren aktuell bei 5460 Basispunkten. Das bedeutet, dass es 5,64 Millionen Dollar kostet, Anleihen im Wert von zehn Millionen Dollar für die Dauer von fünf Jahren abzusichern. Keine lohnende Versicherung, aber ein lukratives Spekulationsobjekt. Mitte 2009 lagen CDS auf Griechenland noch bei rund 100 Basispunkten. Wer sie damals zu diesem Preis gekauft hat, konnte sie in der Zwischenzeit mit dickem Gewinn verscherbeln.

Pikant: Die Großinvestoren wie Banken und Vermögensverwalter haben nicht nur die meisten Papiere der Schuldenstaaten in den Büchern, sie verkaufen sich auch untereinander Ausfallversicherungen. Noch dazu haben sie in der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) das Sagen; dem Gremium, das letztlich entscheidet, ob ein Kreditereignis eintritt oder nicht.

Letztlich entscheidet man nach Gutdünken, oder besser gesagt: nach eigener Interessenlage. Und in diesem Fall deutet sich an, dass Griechenland nicht als Kreditereignis gewertet wird. Da die Gläubiger den Schuldenschnitt freiwillig mitmachten, trete wohl kein Kreditereignis ein, erklärte der Chefjurist der ISDA. Das maßgebliche Gremium der ISDA hat 15 stimmberechtigte Mitglieder. Diese werden von zehn Banken und fünf großen Finanzinvestoren gestellt, darunter Deutsche Bank, Goldman Sachs, der Vermögensverwalter Blackrock und der weltgrößte Anleiheinvestor Pimco.

Grundlage für die Entscheidung der ISDA sind die Kreditderivatedefinitionen von 2003 - ein fast einhundertseitiges Regelwerk komplizierter technischer Bedingungen. Die ISDA weist daraufhin, dass der Ausschuss lediglich die vorab unter allen Banken vereinbarten Definitionen anwendet und nicht ermächtigt ist, frei zu entscheiden, ob ein Zahlungsausfall eingetreten ist.

Kommentare zu " CDS-Zockerpapiere: Versicherung ohne jede Sicherheit"

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  • Nachtrag: die Bank of Amerika hat 75 Billionen (Deutsche Zählung - US Zählung Trillionen nach Bloomberg) an Derivaten dem US-Einlagensicherungsfonds untergeschoben.....

    Gutes Gelingen!

  • Als besondere Schmankerl:
    Welt am Sonntag: IIF-Direktor Charles Dallara erwartet, "dass sich mehr als 90% der Banken" am Schuldenschnitt für Griechenland von 50% beteiligen werden. Bei anderen Gläubigern müsse aber "sicher noch Überzeugungsarbeit geleistet werden."
    20:46 - Echtzeitnachricht

    Freiwillig, natürlich!

    Moody's, Fitch und Standard & Poor's (S&P) bestätigen AAA-Rating für den Euro-Rettungsschirm EFSF.
    20:42 - Echtzeitnachricht

    Na klar, die cds-VERSICHERER sind aus ihrer Haftung raus, lagen wohl in USA. Hauptsache beim Rating, USA ist nicht betroffen.Big deal.

    Der Euro-Rettungsfonds EFSF könnte seine Anleihen auch in Yuan auflegen, wenn die chinesischen Behörden zustimmen, so EFSF-Chef Klaus Regling laut Reuters in Peking.
    15:46 - Echtzeitnachricht

    Ach schau mal da, China als Retter akzeptiert, einen Großteil an US-Anleihen haben sie ja bereits verkauft.

    EZB-Präsident Jean-Claude-Trichet schließt weitere EZB-Sondermaßnahmen nicht völlig aus. Diese seien aber nur bei "einer globalen Krise größten Ausmaßes" gerechtfertigt, sagte Trichet zur Bild am Sonntag.
    15:35 - Echtzeitnachricht

    Die Krise könnte wohl eher aus USA zu uns schwappen als aus Italien und Spanien, falls die nicht ganz dumm sind,
    und wurde bisher deutlich ausgeklammert..



  • http://www.yolohub.com/featured/even-goldman-sachs-secretly-believes-that-an-economic-collapse-is-coming

    Buy a six-month put option on the Euro versus the Swiss Franc, thus betting the Euro will drop against the Franc (the Franc being the currency that an official Goldman report recently referred to as the most overvalued in the world)
    Hier hatte die Schweiz zwischenzeitlich einen Riegel vorgeschoben durch die EURO-Anbindung, hatte sich aber bis dato gelohnt, der EURO/$ sollte aber gen 1,30 gehen oder noch tiefer.

    "Buy a five-year credit default swap on an index of European corporate debt—the iTraxx 9. This is a bet that some of these companies will default, and your insurance policy, the CDS, will pay off"

    This is so typical of Goldman Sachs. They will say one thing publicly and then turn around and do the total opposite privately.
    For example, prior to the financial crisis of 2008, Goldman Sachs was putting together mortgage-backed securities that they knew were garbage and marketing them to investors as AAA-rated investments. On top of that, Goldman then often privately bet against those exact same securities.
    The CEO of Goldman Sachs has even acknowledged that the investment bank engaged in “improper” behavior during 2006 and 2007.
    For much more on the history of all this, please see this article: “How Goldman Sachs Made Tens Of Billions Of Dollars From The Economic Collapse Of America In Four Easy Steps“.
    So will Goldman Sachs ever get into serious trouble for any of this?

    Goldman Sachs aber wartete zuletzt mit einem schlechten Ergebnis auf und ist immer noch belastet aus der vorangegangenen Krise:

    Reuters: Neue Klage gegen Goldman Sachs wegen Geschäften mit Hypotheken-Wertpapieren. Der Basis Yield Alpha Fund aus Australien fordert eine Wiedergutmachung von $1 Mrd.
    Goldman Sachs Group, Inc. 22:02:22 115,86 3,53%
    15:50 - Echtzeitnachricht

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