Pimco kauft US-Bankbonds
„Die Anleihe-Gläubiger werden gewinnen“

Lange galten Bank-Anleihen als unsicheres Geschäft. Doch im Vergleich zu Industrie-Bonds scheinen die Papiere derzeit günstig. Zwei große Fondsgesellschaften greifen verstärkt zu – und hoffen auf satte Gewinne.

New YorkEines der meistgefragten Handelsgeschäfte von 2015 im Bereich der Unternehmens-Anleihen könnte wieder an Fahrt gewinnen. Fondsmanager wie Wells Capital Management Inc. und Pacific Investment Management Co. (Pimco) kaufen derzeit Papiere, die von US-Banken begeben wurden. Diese sehen im Vergleich zu den Bonds von Industrieunternehmen günstig aus. Die Nachfrage ist das jüngste Anzeichen dafür, dass die Markt-Unruhe aus Januar und Februar abgenommen hat.

Jede Art von Problemen, die die Banken derzeit haben könnten – darunter faule Krediten an den Energiesektor und schwache Handelserlöse – werden sich wahrscheinlich eher auf die Gewinne auswirken und weniger auf die Fähigkeit, Anleihen zu zahlen. Das meint Jim Paulsen, Chef-Investmentstratege bei Wells Capital.

„Banken sind eine Wertchance“, sagt Paulsen. Wells Capital, eine Sparte von Wells Fargo & Co., verwaltet unterm Strich rund 349 Milliarden Dollar an Vermögen. So ähnlich sieht das auch Mark Kiesel, Investmentchef bei Pimco: „Banken stehen vor einer Profitabilitäts-Herausforderung“, erklärt er. Doch mit einer strengeren Regulierung und den höheren Kapitalanforderungen für Finanzdienstleister „werden es weiter die Anleihe-Gläubiger sein, die gewinnen“. Pimco verwaltet 1,4 Billionen Dollar.

Pimco hat Kiesel zufolge Bonds aus der Branche im vergangenen Monat gekauft. Dabei handelte es sich hauptsächlich um vorrangige, unbesicherte Papiere. Nach der Anleiherally der vergangenen Tage sei das Unternehmen aber wählerisch geworden. Besonders im Blick hat Kiesel jetzt britische Banken, die angesichts aus Angst vor einem möglichen EU-Austritt des Landes in den vergangenen Wochen günstiger geworden sind.

Investoren, die sich derzeit mit Bonds von US-Banken eindecken, steigen wieder in einen Sektor ein, der zu jenen mit der besten Entwicklung 2015 zählte. Bankanleihen stellten vergangenes Jahr Investment-Grade-Bonds, Ramsch-Papiere und den Standard & Poor’s 500 Index in den Schatten – auf Basis des absoluten Ertrags.

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Ölpreis-Stabilität stützt Bank-Anleihen

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