Ramschanleihen
Sicherheit wichtiger als Rendite

„Ramsch“-Anleihen bieten auch in Zeiten niedriger Zinsen hohe Renditen. Allerdings sind die Risiken mindestens ebenso hoch. Viele Anleger meiden daher diese Bonds – zulasten des Profits.
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Howard Marks von Oaktree Capital Group ist es wichtiger, kein Geld mit „Ramsch“- Anleihen zu verlieren, als die Chance auf höhere Erträge zu haben. Damit steht er nicht alleine da: Otto Normalverbraucher schlagen sich zunehmend auf seine Seite.

Investmentfonds-Anleger haben vergangene Woche wieder die Jagd nach qualitativ hochwertigen Unternehmensanleihen aufgenommen. Die Investoren steckten 1,7 Milliarden Dollar (1,3 Milliarden Euro) in solche Papiere, während sie gleichzeitig Mittel aus riskanteren, höher rentierenden Schuldtiteln abzogen.

Diese Risikoaversion inmitten des sechsten Jahres eines quasi Nullzinses der Federal Reserve zeigt, wie wenig Vertrauen die Anleger haben, dass die Rekordimpulse für die Konjunktur durch die Zentralbank in ein rapide beschleunigtes Wachstum münden werden.

Mit anderen Worten: Sie sind Willens, Anleihen zu kaufen, die unter steigenden Zinsen stärker leiden dürften, weil sie lieber einem kreditwürdigeren Schuldner ein Darlehen gewähren als spekulativ eingestufte Anleihen mit Renditen nahe Rekordtiefs zu kaufen.

„Die Frage ist: Worum sollten wir uns heute mehr Sorgen machen, Geld zu verlieren oder eine Gelegenheit zu verpassen?“, fragte Marks, der die Investmentfirma mit Schwerpunkt auf notleidende Firmenschulden mitbegründet hat, in der vergangenen Woche in einem Gespräch mit Stephanie Ruhle und Erik Schatzker von Bloomberg Television. „Ich sehe keine so großartigen Gelegenheiten, dass ich mir Sorgen machen müsste“, diese zu verpassen, fügte er hinzu.

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