Staaten reagieren auf Sicherheitsbedürfnis
Nachfrage nach Inflationsanleihen boomt

Der weltweite Markt für inflationsgeschützte Staatsanleihen wird in diesem Jahr voraussichtlich auf ein Volumen von mehr als einer Bill. Dollar anwachsen. Steigende Rohstoffpreise geben den Anlegern Anlass zur Sorge, dass die Verbraucherpreise stärker anziehen werden.

Bloomberg LONDON. Das Emissionsvolumen der indexierten Anleihen dürfte um 22 Prozent auf 180 Mrd. Dollar anschwellen, erwartet Barclays Capital. Im März hatte auch Deutschland die erste inflationsgeschützte Anleihe begeben. Die Türkei will die 1999 ausgesetzte Emission indexierter Anleihen wieder aufnehmen. Der größte Markt für Anleihen mit Inflationsschutz sind die USA, wo „Treasury Inflation-Protected Securities“ (Tips) im Volumen von 368 Mrd. Dollar im Umlauf sind.

Insgesamt haben 22 Länder inflationsgeschützte Anleihen im Volumen von 888 Mrd. Dollar im Umlauf, zeigen Daten von Barclays. „Investoren wollen sich gegen eine Inflationsbedrohung schützen, die derzeit sehr real ist“, sagt Wee-Khoon Chong, Anleihestratege der Bank of America. „Staaten machen einen glaubwürdigeren Eindruck, wenn sie mehr inflationsgeschützte Anleihen begeben, weil sie dann die Inflation unter Kontrolle halten müssen.“

Deutschland hat eine Index-Anleihe im Volumen von 5,5 Mrd. Euro und Fälligkeit im April 2016 begeben. Ausgestattet ist sie mit einem Kupon von 1,5 Prozent. In den kommenden zwei Jahren sollen weitere solcher Anleihen im Volumen von bis zu 9,5 Mrd. Euro auf den Markt kommen. Bis zu fünf Prozent des Finanzierungsbedarfs dürfte die Bundesrepublik mit inflationsgeschützten Anleihen decken, erklärte Finanzminister Peer Steinbrück im Mai. In den nächsten drei Monaten will auch die Türkei mit indexierten Anleihen auf den Markt kommen. Vergangenen Monat ist die Teuerung in der Türkei auf 8,8 Prozent gesunken, verglichen mit 69 Prozent im Jahr 1999.

In den USA haben die indexierten Tips den Anlegern in diesem Quartal 0,13 Prozent Ertrag gebracht. Mit üblichen Treasuries fuhren die Investoren dagegen einen Verlust von 0,2 Prozent ein, zeigen Indizes von Merrill Lynch. Zum Ende des Haushaltsjahres im September werden die Tips 8,9 Prozent der marktfähigen Papiere ausmachen, erwartet die US-Regierung. Bis 2011 dürften sie einen Rekordanteil von 12,8 Prozent am Anleihevolumen erreichen. Großbritannien plant in diesem Jahr ein Rekordvolumen von 16 Mrd. Pfund (23,3 Mrd. Euro) an inflationsgeschützten Anleihen zu emittieren, kündigte die britische Schuldenverwaltung im März an. Das entspräche einem Viertel der gesamten Neuemissionen des Landes, das 1981 als erste große Volkswirtschaft Anleihen platzierte, die an die Entwicklung der Verbraucherpreise gekoppelt waren.

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