Anleger werden vor Marktmanipulation geschützt
Lückenlose Kontrolle mit moderner Software

Die Überprüfung des gesamten Preisbildungsprozesses findet im deutschen Derivatehandel auf einem sehr hohen Niveau statt. Wie die Erfahrung gezeigt hat, übt die umfassende börsliche Überwachung eine präventive Wirkung aus, auf Grund der die Anleger vor unkalkulierbaren Kursbewegungen durch Kurs- und Marktmanipulationen gut geschützt sind. Dasselbe gilt für die Emittenten, die oft ihre Quotierung automatisiert an den Basiswert gekoppelt haben.

Auf Grund der den Optionsscheinen bzw. Zertifikaten innewohnenden Hebelwirkung könnte bereits eine nur mäßige Einflussnahme auf den Basiswert deutliche Auswirkungen auf den Wert des darauf emittierten Derivats haben. Entscheidend für die Handelsüberwachung einer Börse sind daher neben gut ausgebildeten Mitarbeitern komplexe und umfangreiche Überwachungstools, die als Werkzeuge beim Aufspüren vom Marktmanipulationen dienen. Durch den Einsatz verschiedener vollelektronischer Überwachungssysteme -an der Baden-Württembergischen Wertpapierbörse existieren derlei drei - kann beispielsweise die Einflussnahme auf den Quote des Emittenten durch gegenläufige, jedoch mit gleichem Volumen und Limiten eingestellten Orders im Basiswert nachvollzogen werden.

Sollte eine solche Situation eintreten, würde als nächster Schritt die Abgabe des Falles an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) erfolgen. Auf Grund der Möglichkeit der Handelsüberwachungsstellen, untereinander Daten auszutauschen, wird eine lückenlose Überwachung über Börsen- und Ländergrenzen hinweg ermöglicht. Darüber hinaus sind auch außerbörsliche Transaktionen über die Zusammenarbeit mit der BaFin nachvollziehbar.

Die Überwachungstätigkeit der Stuttgarter Handelsüberwachungsstelle erschöpft sich aber nicht nur auf die klassischen Konstellationen wie Kurs- und Marktpreismanipulation bzw. Insiderhandel, sondern auch auf die Einhaltung der verschiedenen, an der Baden-Württembergischen Wertpapierbörse gültigen Börsenregularien.

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