Index-Umbau
Wegen VW: Börse krempelt Dax um

Die Börse kappt den VW-Anteil und verändert die Regeln für den Dax. Mit einer einfachen Entscheidung kann der Börsenbetreiber eine Aktie künftig aus dem Dax werfen. Ob sich die VW-Aktie beruhigen wird, ist alles andere als gewiss.

FRANKFURT. Die Deutsche Börse baut den Dax um und verändert die Regeln für die wichtigsten deutschen Aktienindizes. Ab kommender Woche können demnach Aktien auch außerhalb der regulären Anpassungstermine leichter aus Dax, MDax oder SDax genommen werden.

Dafür muss die im Index berücksichtigte Marktkapitalisierung in einem Index mehr als 10 Prozent betragen und zugleich die annualisierte Volatilität des Kurses über die vorangegangenen 30 Handelstage den Wert von 250 Prozent überschreiten. „Dieser Schritt soll den Markt stabilisieren“, sagt Hartmut Graf aus der Indexabteilung der Deutschen Börse.

Martkteilnehmer rechnen damit, dass es künftig häufiger zu kurzfristigen Index-Anpassungen kommt. "Der Markt wird bei Titeln der zweiten Reihe eine überraschende Index-Aufnahme einpreisen, also deren Kurse eher hochkaufen", sagt ein Händler. "Wackelkandidaten" im Dax müssten dagegen mit Abschlägen rechnen, da ein möglicher Herauswurf auch überraschend kommen könne.

Klar ist auch, dass das Gewicht von Volkswagen auf zehn Prozent sinken wird. Durch den schwindelerregenden Anstieg der VW-Aktie war der Dax zu Wochenbeginn extrem verzerrt worden. Das Gewicht der VW-Aktie stieg auf zeitweise rund 30 Prozent. Heute liegt es bei rund 15 Prozent.

Durch die Deckelung des VW-Anteils ändert sich auch die Gewichtung der übrigen Dax-Unternehmen. Analysten der WestLB haben auf Basis aktueller Kurse berechnet, dass Eon am meisten profitiert. Der Energieversorger würde sein Gewicht im Dax um 0,77 Prozent – und damit Volkswagen den Platz als größten Dax-Wert streitig machen. Auch andere Schwergewichte legen entsprechend zu: Siemens um 0,56 Prozent, die Telekom um 0,51 Prozent und Allianz um 0,43 Prozent.

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