Bulle & Bär
Börsengang mit großer Bedeutung

Mead Johnson Nutrition – selten strahlte ein Name zuletzt mehr Hoffnung aus als der des US-Babynahrungsherstellers. Den kannte vor wenigen Tagen noch kaum ein Investor außerhalb der USA. Sein Börsengang Mitte der Woche war indes so erfolgreich, dass nun alle Welt darauf hofft, ähnliches schon bald erleben zu dürfen.

FRANKFURT. Die besteht die Hoffnung, dass die Aktien am obersten Ende der Preisspanne an Investoren gebracht werden, dass mehr Papiere verkauft werden können als geplant und dass der Kurs am ersten Handelstag zehn Prozent steigt.

Das wird leider für viele Kandidaten, die in den Startlöchern stehen, ein frommer Wunsch bleiben. Geht man nach den Aussagen der Experten, soll es etliche Aspiranten in Deutschland geben. Nur sind sie wegen der noch immer starken Marktschwankungen weit davon entfernt, an den Markt zu gehen. Ist doch vielen in leidvoller Erinnerung, wie der letzte Versuch in dieser Sache gescheitert ist. Schott Solar musste trotz bester Referenzen und zweier Anläufe im Oktober das Unterfangen Börsengang abbrechen, war doch beim besten Willen kein Investor bereit, hierfür ins Risiko zu gehen.

Normalerweise bedeuten Phasen wie diese, dass es 2009 keinen Börsengang in Deutschland geben wird – so wie 2003 und 1968. Da ging es zwar nach längeren wirtschaftlich schwierigen Zeiten an den Märkten wieder bergauf. Börsengänge gab es jedoch erst mit einem Jahr Verzögerung, als endgültig wieder Ruhe und Sicherheit eingekehrt waren.

Dass es diesmal nicht so lange dauert und sich bei halbwegs stabilen Märkten bald wieder Börsenkandidaten zeigen könnten, liegt an den mangelnden Perspektiven bei der Geldbeschaffung. Kredite sind für viele Unternehmen speziell in einer Größenordnung wie beim Börsengang häufig nicht zu bekommen. Und Alternativen, wie das in den vergangenen Jahren beliebte „Dual Track“-Verfahren, bei dem neben dem Börsengang auch ein Verkauf an eine Beteiligungsgesellschaft geprüft wurde, scheitern an deren finanziellen Engpässen. Der Börsengang von Mead Johnson Nutrition hat so weit mehr Bedeutung, als es sein Volumen von 720 Mio. Dollar vermuten lässt.

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