Die Titel der Metallproduzenten sind stärker gefallen als die Preise der Buntmetalle
Minenaktien locken Rohstoff-Anleger zum Einstieg

Aktien von Minengesellschaften gelten nach ihren jüngsten Kursverlusten wieder als interessante Anlage-Alternative. Immer mehr Experten glauben, dass der anhaltend hohe Bedarf der Volksrepublik China für ein anhaltend hohes Preisniveau sorgen wird.

FRANKFURT/M. Aktien von Minengesellschaften gelten nach ihren jüngsten Kursverlusten wieder als interessante Anlage-Alternative. Dies auch deshalb, weil die großen Finanzhäuser Entwarnung geben: Noch bis vor kurzem war von einigen Analysten die Gefahr aufgezeigt worden, dass sich an den internationalen Rohstoffmärkten eine Preisblase aufbauen könnte. Immer mehr Experten glauben jedoch, dass der anhaltend hohe Bedarf der Volksrepublik China für ein anhaltend hohes Preisniveau sorgen wird, weil das Angebot nur unwesentlich ausgeweitet wird.

Vor diesem Hintergrund sprechen Analysten heute sogar von der Notwendigkeit, die Aktien internationaler Minengesellschaften neu zu bewerten. Basierend auf den Erfahrungen, die der Markt während des Rohstoffbooms in den Jahren von 1950 bis 1965 gemacht hat, wird den zuletzt vernachlässigten Aktien der großen Metallproduzenten ein Kurspotenzial zwischen 20 und 40 Prozent zugebilligt. "Die Volksrepublik China strebt nach Versorgungssicherheit und kauft sich weltweit in Metallvorkommen ein", sagt Evy Hambro von Merrill Lynch.

Craig Campbell von Morgan Stanley weist bei einem Vergleich zwischen dem Rohstoffzyklus der 50er- und 60er-Jahre mit der aktuellen Situation auf einen ganz wichtigen Unterschied hin: "Im Gegensatz zu damals sind Metallproduzenten heute in der Lage, ihre Expansion aus dem eigenen Cash-Flow zu finanzieren." Beim letzten länger anhaltenden Haussezyklus an den Metallmärkten hätten sich die Unternehmen Eigenkapital durch die Ausgabe neuer Aktien beschafft und so zu einer Verwässerung der Kapitalbasis beigetragen. Dieser negative Effekt für die Aktionäre fällt heute weg, weil die Unternehmen genug Geld in der Kasse haben.

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