Wertvoller als Gold?
Kupfer bietet besseren Inflationsschutz

Gold gilt nach wie vor als das Anlage-Metall Nummer eins. Wenn es um den Schutz vor Inflation geht, gibt es offenbar eine bessere Alternative. Kupfer reagiert empfindlicher auf Veränderungen, etwa beim Dollarkurs.
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New YorkSeit Jahrhunderten vertrauen Anleger auf Gold, wenn ihnen Finanzrisiken aller Art Sorge bereiten. In den letzten zehn Jahren haben mit dem Edelmetall unterlegte börsennotierte Fonds (ETF) mehr Kapital angelockt als andere Rohstoffe. Selbst die größten Zentralbanken der Welt horten die Barren in ihren Reservebeständen.

Doch wenn es um Inflation geht – die den Wert eines Portfolios aushöhlen kann, wenn die Anlageerträge nicht mit der Preisentwicklung Schritt halten – haben in den letzten 25 Jahre alle, die Gold zur Absicherung gekauft haben, ein besseres Geschäft verpasst: Kupfer. Daten zeigen zwar, dass bei breiten Rohstoffindizes in Zeiten steigender Preise in den USA noch mehr zu gewinnen ist, doch das rote Metall sticht hervor.

Jeder Anstieg beim Verbraucherpreisindex um ein Prozent auf Jahresbasis ist seit 1992 von einem Sprung bei Kupfer um fast 18 Prozent begleitet worden. Das ist mehr als das Dreifache der 5,2 Prozent, die bei Gold verzeichnet wurden, ergab eine von Bloomberg erstellte Korrelationsanalyse der gesamten Erträge von Rohstoffindizes. Nur ein breiterer Index aus Energierohstoffen, der Öl und Erdgas beinhaltet, schnitt besser ab als Kupfer.

Kupfer reagiere „empfindlicher auf Inflation und Dollar, was auf seine Einsatzmöglichkeiten und sein Wachstum mit der Wirtschaft zurückzuführen ist“, sagt Jodie Gunzberg, globale Leiterin Rohstoffe und Sachwerte bei S&P Dow Jones Indices in einem Interview mit Bloomberg. „Anleger fühlen sich mit Gold wohler. Wenn man es durchrechnet, hat Gold eine relativ geringe Reaktionsempfindlichkeit.“

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