Aktien: Neues Kaufsignal für Aktien

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Neues Kaufsignal für Aktien

In den letzten sechs Jahren bewegten sich die Aktienmärkte weltweit im Gleichschritt. Das ändert sich jetzt. Ein Indiz dafür, dass Anleger nach der Finanzkrise wieder Vertrauen fassen. Wie Anleger reagieren sollten.

Die Normalität kehrt an die Aktienmärkte zurück. Vergleicht man die Aktienkurse der 2073 im FTSE All-World Developed Index enthaltenen Unternehmen, so zeigt sich, dass deren gleichmäßige Entwicklung seit Juni um 31 Prozent gesunken ist. Laut Bloomberg ist das der größte Rückgang seit dem Jahr 1993. Der Indikator verzeichnete Ende Dezember den niedrigsten Wert seit 2007.

Aktien reagieren wieder mit Kursbewegungen auf Ertragszahlen und Übernahmespekulationen. Zuvor hatten als Kurstreiber die Kreditklemme, die Schuldenkrise in Europa und die US-Budgetverhandlungen im Vordergrund gestanden.
Die Abnahme der Korrelation hat sich 1998 und 2003 als Kaufsignal bewährt. Auch für Januar ist die Bilanz bisher stichhaltig. Die US-Aktienbenchmark Standard & Poor's 500 Index steuert auf den größten Januar-Kursgewinn seit 1997 zu.

„Wer gut ist in der Selektion von Einzeltiteln oder wer Aktien mit ereignisgetriebenen Strategien auswählt, der wird jetzt Mehrwert schaffen - anders als zu Zeiten, in denen alle Aktien im Gleichschritt steigen oder fallen”, sagte Jose Gonzalez-Heres, Hedge-Fonds-Manager bei Morgan Stanley. „Es ist das erste Mal, dass wir einen hartnäckigen Trend rückläufiger Korrelation sehen.”

Der Korrelationsindex notierte Ende Dezember bei 32,4 Zählern. Ende Juni waren es nach Angaben von Société Générale noch 47,2 Punkte. Der Rückgang deutet an, dass die einzelnen Kursschwankungen bei Aktien weniger stark korrelieren. Das Hoch des Index lag im Dezember 2011 bei 49,6 Punkten. Bei 100 Punkten wäre ein Gleichschritt aller Aktienkursbewegungen erreicht.

Hedge-Fonds-Manager Gonzalez-Heres sagte in einem Telefonat, dass die größeren Unterschiede in der Ertragsentwicklung bei Morgan Stanley dazu führen, dass sogenannte Stock-Picker, also Investoren, die auf die Auswahl einzelner Aktien setzen, mehr Kapital zur Veranlagung zugeteilt bekommen.

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