Mehrere Emittenten bringen in den kommenden Wochen kapitalgarantierte Twin-Win-Zertifikate auf den Markt, mit denen auch konservative Anleger von volatilen Ölpreisen profitieren können. Die währungsgesicherten Papiere verfügen über eine Laufzeit zwischen dreieinhalb und fünf Jahren und bieten maximal erreichbare Renditen von bis zu 14 Prozent p.a.. Die Funktionsweise der Neuemissionen: Bewegt sich der Ölpreis während der Laufzeit stets oberhalb des Absicherungsniveaus, erhalten Anleger die absolute Preisentwicklung des Basiswerts als Rendite - unabhängig davon, ob der Kurs gesunken oder gestiegen ist. Allerdings wird der maximale Ertrag durch einen Cap begrenzt.
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Beim Zertifikat der Credit Suisse
(WKN: CS0ADT), das bis Februar 2012 läuft, wird der Gewinn beispielsweise bereits bei einem Anstieg auf 145 Prozent des Startwertes gedeckelt. Die jährlich erreichbare Rendite liegt mit 10,7 Prozent dennoch über den 8,7 Prozent des Twin-Win-Produkts der HVB (WKN: HV5ACL), dessen Cap erst bei 155 Prozent greift. Simpler Grund: Die eineinhalb Jahre kürzere Laufzeit der Schweizer Variante.
Noch mehr Rendite - 14,4 Prozent per anno - ist mit der Neuemission von Barclays möglich(WKN: BC2EA1), die über eine minimal längere Laufzeit als das HVB-Papier verfügt. Hier werden Gewinne erst bei einer Preisverdoppelung des maßgeblichen Öl-Futures begrenzt. Wird das Absicherungsniveau während der Laufzeit erreicht, entfällt bei den drei Twin-Win-Produkten die Ertragschance imFall sinkender Ölpreise und zum Laufzeitende greift die Kapitalschutzfunktion. Die Chance von einer positiven Preisentwicklung zu profitieren bleibt aber auch nach einem Riss der Barriere bestehen.
