Metalle wie Kupfer notieren derzeit an der Londoner Metallbörse ausgesprochen fest. Die Minenbetreiber sind wegen der starken Nachfrage sehr optimistisch für die weitere Preisentwicklung. Doch das gilt längst nicht für jedes Metall.
LONDON. Kupfer, das meistgehandelte Industriemetall, erreichte dieser Tage mit 8 880 US-Dollar je Tonne ein neues Preishoch. Auch die übrigen Metalle notieren derzeit an der Londoner Metallbörse, LME, ausgesprochen fest. Das scheint den Optimismus von Jim O'Neill von Goldman zu bestätigen. Er rechnet wegen des anhaltend robusten industriellen Wachstums in den Schwellenländern Asiens - insbesondere für China ist seine Prognose positiv - immer noch mit einem Welt-Wirtschaftswachstum von etwa 3,6 Prozent für 2008 - nur 0.9 Prozent weniger als der Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre. "Von einer Rezession sind wir damit noch weit entfernt", sagt er.
Dieser Meinung sind anscheinend auch die Spekulanten an den Metallbörsen in London, Shanghai und New York. Sie engagieren sich an diesen immer wieder aufs Neue in Haussekontrakten, wenn ihnen kurzfristige Preisrückgänge neue Einstiegschancen signalisieren. Doch Rekordpreise? Das treffe nur im abgewerteten Dollar zu, wie Kritiker meinen. Kaum ein Analyst mache sich nämlich die Mühe, die Preise in Euro oder einem repräsentativen Währungskorb auszurechnen. Indessen müssen Marktteilnehmer aus dem Euroraum ihre Dollarpreisgewinne an den Metallmärkten seit Mitte 2007 um fast ein Fünftel wegen der seitdem eingetretenen Abwertung der US-Währung bereinigen.
Die Minenbetreiber stellen derzeit den größten Optimismus über die weitere Preisentwicklung in ihrem Sektor zur Schau. "Kupfer verspricht dabei zum größten Gewinner zu werden", meint Owen Hegarty, Chef des australischen Bergbauunternehmens Oxiana. Hegarty nennt dafür als Hauptgrund die wahrscheinlich noch Jahre andauernde boomende Nachfrage Asiens. Delegierte auf einer Kupferkonferenz in Chile spekulierten denn auch dieser Tage über einen Preis von bald etwa 10 000 Dollar je Tonne. Dabei hatten sie schon die Produktionsausfälle in ihrem Gastland durch Stromengpässe vor Augen. In Chile liegen derzeit etwa 40 Prozent des weltweiten Kupfervorkommens.
Kevin Norrish wird indessen nicht müde, auf die wachsenden Produktions- und Erweiterungsprobleme des gesamten Bergbausektors weltweit hinzuweisen. Es mangele dabei nicht nur an Strom für die laufende Produktion, sondern auch an Fachpersonal, Maschinen und Kapital für die Erschließung neuer Kapazitäten. "Die Vorlaufzeiten und Kosten für die Eröffnung neuer Minen haben gewaltig zugenommen."
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Und das zu einer Zeit, in der der Bedarf an Metallen der Länder Asiens rapide zunehme, wie Tobias Merath von der Credit Suisse meint. Bereits knapp die Hälfte des weltweiten Kupferverbrauchs entfalle auf diese Region. Dennoch verursachen kurzfristige Verschiebungen zwischen Angebot und Nachfrage immer wieder heftige Preisunterschiede an diesen Märkten. So schwankte der Kupferpreis an der LME seit Jahresbeginn zwischen 6 800 und knapp 8 900 Dollar je Tonne, der für Aluminium zwischen 2 380 und 3 200 Dollar.
Obwohl Aluminium wegen seines hohen und jüngst stark verteuerten Energieeinssatzes bei der Verhüttung nach wie vor ein Preisanstieg auf 4 000 Dollar vorausgesagt wird, hält Max Layton von Macquarie Research das Metall einstweilen bei dem gegenwärtigen Preis von knapp 3 000 Dollar je Tonne für realistisch bewertet. Schließlich seien die Aluminiumvorräte an der LME und den Metallbörsen in New York und Shanghai seit Jahresbeginn um etwa ein Sechstel auf 1,2 Mill. Tonnen gestiegen.Erst 2009 werde ein Produktionsdefizit am Weltmarkt klaffen.
Bei Kupfer dagegen nähern sich die Bestände dem niedrigsten Stand seit fünf Jahren. Dieser Trend verleiht dem Preis eine solide Stütze. Zur Vorsicht raten Analysten bei einem Engagement in Zink. Hier sind die Bestände an den Metallbörsen seit Jahresbeginn um etwa ein Drittel gestiegen, nicht zuletzt wegen einer verstärkten Produktion Chinas.
Nickel leidet derzeit ebenfalls unter Überkapazitäten. Die Vorräte sind auf den höchsten Stand seit 1999 angewachsen, der Preis dümpelt bereits seit Monaten knapp unter der 30 000-Marke je Tonne gegenüber einem früheren Höchststand von mehr als 50 000 Dollar.
Einen regelrechten Boom gibt es derzeit am internationalen Zinnmarkt. Der Preis stieg in den vergangenen zwei Monaten von 17 000 auf 21 000 Dollar je Tonne. Die Gründe: China, der weltgrößte Produzent, ist seit August vergangenen Jahres Nettoimporteur, während Indonesien, der zweitgrößte Zinnlieferant, seine Produktion bereits seit 2006 vor allem aus internen Gründen - aber auch, um den internationalen Preis in die Höhe zu jagen - um etwa ein Viertel gekürzt hat.
