United/Continental
US-Airlines im Fusionsfieber

Am Himmel über Nordamerika tummeln sich zu viele Fluggesellschaften. Seit Jahren warten die Branche und Investoren ungeduldig darauf, dass der Markt bereinigt wird.

Nun hat es den Anschein, dass dieser Prozess in Gang kommt. Gestern bekannt gewordene Spekulationen, dass die Fluggesellschaften United und Continental einen Zusammenschluss diskutieren, beflügelten sogar die Luftfahrtaktien an den europäischen Börsen. Dies umso mehr, als erst vor vier Wochen US Airways ein – allerdings feindliches – Übernahmeangebot für die seit langem kränkelnde Traditionsgesellschaft Delta abgegeben hat. Die steht schon seit 2005 unter dem speziellen Gläubigerschutz des US-Konkursrechtes.

Diesen komfortablen Schutz, das über die Branche hinaus bekannte „Chapter Eleven“, haben bis auf American und Southwest mittlerweile sämtliche große Fluggesellschaften der USA genossen und sich so wohl behütet vor den Winden des Wettbewerb und hartnäckigen Gläubigern gesund geschrumpft. Oder, drastischer gesagt: Das amerikanische Konkursrecht hat die Konsolidierung der Luftfahrtbranche für teure Jahre hinausgeschoben. Erst jetzt, da die Großen wieder Geld verdienen, fangen die Gesetze des Marktes wieder an zu funktionieren.

Wenn es zu den Großfusionen kommt, haben diese weltweit Auswirkungen auf Strukturen des Luftverkehrs. Die Airline-Allianzen wie die Star Alliance mit Lufthansa, United und US Airways, müssen sich neu formieren. Denn durch die Zusammenschlüsse funktionieren die bisherigen Kooperationen nicht mehr. Sollten sich United und Continental einig werden, hat letztere ein Problem: Noch ist sie Mitglied bei Sky Team, der Allianz, der auch Air France und Delta angehören.

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