Volkswagen: Kommentar: Randnotizen

Volkswagen
Kommentar: Randnotizen

Auf den ersten Blick sieht das Ergebnis gar nicht schlecht aus: VW liegt über den Erwartungen und weist für das vergangene Jahr einen operativen Gewinn von zwei Milliarden Euro aus. Der Aktienkurs steigt, große Anleger wittern Profitchancen.

zel. Doch das ist die extrem kurzfristige Sicht der Börsen. So viel besser hat VW gar nicht abgeschnitten. Das operative Ergebnis fällt um gut 100 Millionen Euro besser aus als zuletzt vom Unternehmen angekündigt. In einem Konzern mit fast 90 Milliarden Euro Umsatz gerät eine solch kleine Verbesserung fast zur Randnotiz.

Viel wichtiger ist die Frage, wie sich der Konzern auf längere Sicht entwickeln wird. Und genau an diesem Punkt gibt es eine gehörige Portion Unsicherheit. VW verbesserte sein Ergebnis vor allem mit Hilfe seines harten Sparkurses. Es gibt keine Gewissheit, dass dieses Sparprogramm auch auf Dauer auskömmliche Erträge garantieren wird. Für Unsicherheit sorgt auch der schwache Dollar: Bleibt der Euro auf Aufwertungskurs, drohen dem Autokonzern neue Milliardenverluste in Nordamerika.

Für eine dauerhafte Erfolgssicherung müssen die Autos sorgen. Immerhin steht dieses Jahr einiges an, was potenzielle Käufer eines Volkswagen erwärmen sollte. Aus Brasilien kommt der kleine Fox auf den deutschen Markt, in Nordamerika startet VW den Verkauf des neuen Jetta. Ganz wichtig für Europa: Im März steht der Passat in neuem Gewand bei den Händlern.

Doch ein Erfolg neuer Modelle ist bei VW nicht mehr garantiert. Dafür steht beispielhaft die neue Golf-Version, die seit gut eineinhalb Jahren zu kaufen ist. VW hat die Absatzchancen dieses Autos überschätzt und musste Abstriche bei den Erträgen hinnehmen. Wenn der Passat ähnlich floppt, wird 2005 ein schwieriges Jahr.

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