Yuan-Wechselkurs wird vom Dollar entkoppelt
Kommentar: China wagt den Sprung

Nach mehr als zehn erfolgreichen Jahren mit einem fest an den Dollar gebundenen Wechselkurs hat China gestern den Sprung ins kalte Wasser gewagt und den Yuan-Wechselkurs flexibilisiert. Der internationale politische Druck vor allem aus den USA wurde zu stark. Zudem sprach der rapide steigende Überschuss im chinesischen Außenhandel und das überbordende Wirtschaftswachstum für eine Aufwertung.

Die Änderung nimmt sich zunächst bescheiden aus. Um zwei Prozent wurde der Yuan zum Dollar aufgewertet und statt der US-Währung bildet künftig ein Währungskorb die Referenzgröße für die Wechselkurspolitik. Viel mehr hat die Zentralbank kluger Weise nicht verraten. Ob sie den Wechselkurs im Verhältnis zu dem Währungskorb fixieren oder eine allmähliche weitere Aufwertung tolerieren wird, ließ sie offen. Dadurch minimiert die Zentralbank die für China größte Gefahr, dass spekulative Kapitalströme das Währungssystem auseinander brechen lassen oder extreme Kursauschläge herbeiführen.

Die Chance, dass die gefährlich hohen Defizite im US-Außenhandel, vor allem gegenüber Asien, ohne Währungsturbulenzen und ohne Protektionismus abgebaut werden, ist seit Donnerstag gestiegen. Selbst wenn China den Wechselkurs gegenüber dem Währungskorb fest halten sollte, fällt es künftig dem übrigen Asien leichter, eine Aufwertung zuzulassen. Denn nun wertet der wichtigste regionale Konkurrent mit auf. Soweit und solange die Regierung die Stabilität des chinesischen Finanzsystems nicht gefährdet sieht, wird China darüber hinaus auch eine Aufwertung zulassen. Für Europa ist das sehr positiv. Es bedeutet, dass die nächste Abwertungsrunde des US-Dollars, die bei einem Leistungsbilanzdefizit der USA von 700 Mrd. Dollar im Jahr unausweichlich scheint, den Euro nicht mehr so stark nach oben treiben dürfte.

Norbert Häring berichtet für das Handelsblatt über Wirtschaftswissenschaften. Quelle: Pablo Castagnola
Norbert Häring
Handelsblatt / Ökonomie-Korrespondent
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