Dividendenstrategie
Rosinenpicken für Fortgeschrittene

Immer mehr Investoren achten bei der Aktienwahl darauf, ob die Titel eine attraktive Dividende bieten. Doch das allein reicht nicht, betonen Anlageexperten. Worauf ein namhafter Fondsmanager aktuell setzt.
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FrankfurtDividenden sichern Anleger die regelmäßigen Erträge, die ihnen Anleihen in der Nullzinswelt nicht mehr liefern. So weit, so bekannt. Nicht ohne Grund kaufen Anleger gern Fonds mit ausschüttungsstarken Aktien oder direkt dividendenstarke Papiere. Doch einfach auf Aktien mit guten Dividenden zu setzen, greift zu kurz, mahnen Fondsexperten. Denn wer vor allem auf hohe Ausschüttungen achtet, investiert nicht zwingend in längerfristig attraktive Firmen.

„Entscheidend ist, wie ein Unternehmen sein Kapital investiert“, betont Nick Clay, leitender Fondsmanager beim britischen Fondshaus Newton Investment Management, das zur US-Bank BNY Mellon gehört. Aktuell nehmen seiner Ansicht nach wieder Risiken zu, dass Aktiengesellschaften ihre Dividendenversprechen nicht einhalten können: Auch im Jahr 2016 sei der Anteil internationaler Firmen, die ihre Dividendenankündigungen zurück nähmen, bereits wieder auf fast 40 Prozent gestiegen, beobachtet er.

Im aktuell späten Konjunkturzyklus der westlichen Welt seien Cash Flows vielfach unter Druck geraten, meint Clay. Und dieser Anteil nicht gehaltener Versprechen ist überdurchschnittlich im Vergleich der letzten 20 Jahre: Nur Anfang des Jahrtausends nach dem Platzen der Internetblase und in der Finanzkrise war der Wert demnach höher. Ein weiteres Alarmsignal ist für den Aktienexperten die Netto-Verschuldung von US-Firmen fernab der Finanzbranche, die schon fast wieder so hoch sei wie vor der Finanzkrise 2007, währen die Profitabilität dieser Unternehmen deutlich gesunken sei.

Bei der Auswahl von Unternehmen mit attraktiven Dividenden geht es dem Verständnis aktiver Fondsmanager nach um mehr als nur um die Höhe der Gewinnausschüttungen. So betonen diese Geldmanager, die nach grundlegender Analyse von Unternehmen ihre Favoriten auswählen, ihren Mehrwert für Anleger - im Vergleich zu Börsenindizes, die auf Dividendenaktien setzen. Solche passiven Strategien, die sich auf hohe Dividenden fokussieren, geraten dagegen häufig in Schwächephasen des Marktes besonders stark unter Druck, wie Fondsmanager immer wieder kritisieren.

Auch für Clay ist etwa der „MSCI World High Dividend Yield“-Index ein falscher Gradmesser: In den vergangenen elf Jahren war die Wertentwicklung dieses Indexes mit knapp acht Prozent im Jahr kaum höher als die des klassischen Welt-Aktienindex „MSCI World“. Aber die Aktien des Dividendenindexes schwankten mit über 14 Prozent jährlich deutlich stärker.

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  • Spiegel@ oder Troll,aber auch egal

    "Nur kein Teufelszeug wie Steuern oder Arbeit, das ist das Wichtige und Richtige."

    Wie soll ich sonst Zeit haben dauernd Kommentare zu schreiben......Sie kennen das doch selbst...

  • Herr Marc Hofmann@ Aktien aus dem Dollarraum sind unschlagbar und als Pleitier
    lebt man recht gut davon. Nur kein Teufelszeug wie Steuern oder Arbeit, das ist das Wichtige und Richtige.

  • Wenn ich Arbeit hätte ,ok, dann könnte ich nicht den ganzen Tag kommentieren ;),
    dann würde ich das, was der Staat mir mit seiner Steuerverschwendung läßt, garantiert nicht in Aktien investieren.

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