US-Notenbank in der Zwickmühle
Die Fed muss Farbe bekennen

PremiumEs entsteht immer mehr der Eindruck, dass nicht die Fed die Märkte beherrscht, sondern die Märkte die Fed. Das untergräbt die Glaubwürdigkeit der Notenbank. Chefin Yellen sollte endlich Mut beweisen. Eine Analyse.

FrankfurtEs ist ein Ritual, das zu einer gewissen Ermüdung führen würde, wenn es nicht so brennend interessant für die Kapitalmärkte wäre: Am Mittwochabend gegen 20 Uhr deutscher Zeit wird die US-Notenbank (Fed) bekanntgeben, dass sie die Zinsen nicht erhöht. Dann wird sie einen abgewogenen, kompliziert verklausulierten Text veröffentlichen, um die Nichtentscheidung zu begründen. Ökonomen und Investoren werden zunächst leicht verwirrt reagieren. Danach wird sich, je nachdem, wie die Märkte reagieren, eine bestimmte Interpretation der Begründung durchsetzen. Steigen die Aktien, fischt man die Formulierungen heraus, die als Anzeichen einer weichen Geldpolitik gelten. Sinken sie, richtet man den Blick auf die...

 
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