Analyse
HVB senkt Hannover Rück nach Zahlen auf 'Neutral'

Die HVB hat die Aktie der Hannover Rück nach Quartalszahlen von "Outperform" auf "Neutral" gesenkt. Das Kursziel für die im MDax notierte Aktie bleibe 36,00 Euro, schrieb Analyst Lucio Di Geronimo am Dienstagabend.

dpa-afx MÜNCHEN. Die HVB hat die Aktie der Hannover Rück nach Quartalszahlen von "Outperform" auf "Neutral" gesenkt. Das Kursziel für die im MDax notierte Aktie bleibe 36,00 Euro, schrieb Analyst Lucio Di Geronimo am Dienstagabend. Der Rückversicherer hatte zuvor Quartalszahlen vorgelegt und sein Jahres-Überschussziel auf etwa 480 (biser 430-470) Mill. Euro erhöht.

Di Geronimo rechnet bei der Hannover Rück für die nächsten Jahre mit einer Stagnation der Nettoergebnisse auf dem Niveau von 2006. "Die voraussichtliche Verschlechterung der Combined Ratio in der Schaden-Rückversicherung dürfte durch das Prämienwachstum in den anderen drei Segmenten ausgeglichen werden", schrieb der HVB-Experte. "Vor diesem Hintergrund sehen wir die Aktie derzeit als annähernd fair bewertet an und reduzieren unser Rating auf 'Neutral'."

Im Berichtsquartal habe die Hannover Rück mit einem Überschuss von 123,5 Mill. Euro seine Erwartungen (115 Mill. Euro) übertroffen, schrieb Di Geronimo. "Die positive Abweichung lässt sich jedoch ausschließlich auf das deutlich besser als erwartete Kapitalanlageergebnis zurückführen. In allen anderen Ergebniskomponenten lag die Gesellschaft hingegen im Rahmen der Erwartungen oder leicht darunter." Insbesondere die Bruttoprämienentwicklung habe die HVB-Prognose um zehn Prozent verfehlt. "Hierfür war insbesondere die Korrektur fehlerhafter Verbuchungen von Bruttoprämien in der Spezialversicherung im ersten Halbjahr verantwortlich."

Entsprechend der Einstufung "Neutral" erwartet die Hypovereinsbank über die kommenden sechs Monate eine Kursentwicklung im Gleichklang mit dem Index. Die Hannover-Rück-Aktie dürfte um minus fünf bis plus fünf Prozentpunkte um das Indexziel der Experten schwanken.

Analysierendes Institut Hypovereinsbank.

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