Analyse
WestLB senkt Kuka-Ziel nach Zahlen auf 12,50 Euro

Die WestLB hat das Kursziel für Kuka nach Quartalszahlen von 14,60 auf 12,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Reduce" belassen (aktueller Kurs: 14,00 Euro).

dpa-afx DÜSSELDORF. Die WestLB hat das Kursziel für Kuka nach Quartalszahlen von 14,60 auf 12,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Reduce" belassen (aktueller Kurs: 14,00 Euro). Die Zahlen des Roboter- und Anlagenbauers seien zwar solide ausgefallen und hätten leicht über seinen und den Markterwartungen gelegen, schrieb Analyst Achim Henke in einer Studie vom Dienstag. Dennoch sei der grundlegende Trend klar: die Auftragseingänge im Automotive-Geschäft gingen aufgrund der Krise bei den Kunden massiv zurück.

Besonders in Deutschland sei der Auftragseingang regelrecht kollabiert. In den ersten neun Monaten musste Kuka einen Rückgang der heimischen Auftragseingänge um 64 Prozent hinnehmen. Zudem gingen auch die US-Aufträge um 15 Prozent zurück. Dieser Rückgang sei auch nicht durch das starke Wachstum von 211 Prozent im europäischen und 122 Prozent im asiatischen Geschäft ausgeglichen worden. Auf Gruppenbasis zeige sich eine Beschleunigung des Auftragsrückgangs - das dürfte sich fortsetzen, so Henke.

Insgesamt sei das operative Ergebnis von höheren Produktionskosten belastet worden. Henke zufolge ist dies ein strukturelles Problem und daher rechnet er in den kommenden Monaten kaum mit einer Umsatz- oder Margensteigerung. Henke kappte seine Gewinnschätzungen für 2009 und 2010 um 15 bis 40 Prozent. Hinzu komme, dass das Neugeschäft mit anderen Industriekunden möglicherweise weniger dynamisch verlaufen werde, als ursprünglich angenommen. Leicht positiv wertete Henke die Verkleinerung des Vorstandes auf lediglich zwei Mitglieder. Diese Maßnahme sollte helfen, Kosten zu senken.

Mit der Einstufung "Reduce" geht die WestLB davon aus, dass sich die Aktie in den nächsten zwölf Monaten im Vergleich zum Index um zwischen 0 und minus zehn Prozent schlechter entwickeln wird.

Analysierendes Institut WestLB.

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