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Helabatrust bewertet Deutsche Telekom weiter mit 'Kaufen'

Der Experten der Helabatrust haben ihre Ergebnisschätzungen für die Deutsche Telekom leicht erhöht. Die Luft für weitere Höhenflüge werde zwar zunehmend dünner, "gleichwohl überwiegen derzeit noch die Chancen", hieß es in einer am Montag in Frankfurt veröffentlichten Studie.

dpa-afx FRANKFURT. Der Experten der Helabatrust haben ihre Ergebnisschätzungen für die Deutsche Telekom leicht erhöht. Die Luft für weitere Höhenflüge werde zwar zunehmend dünner, "gleichwohl überwiegen derzeit noch die Chancen", hieß es in einer am Montag in Frankfurt veröffentlichten Studie. Die Analysten bestätigten ihre Anlageempfehlung "Kaufen" und hoben die Schätzung für den Gewinn je Aktie im kommenden Jahr von 1,32 Euro auf 1,34 Euro an und für 2006 von 1,55 Euro auf 1,58 Euro.

Die solide operative Entwicklung dürfte sich auch im neuen Jahr fortsetzen. So gehe das Unternehmen von einem Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibung (Ebitda) von 20,4 bis 20,7 Mrd. Euro und damit von einem Anstieg von bis zu sechs Prozent aus. Außerdem sei ein "respektabler Free Cashflow" in Höhe von 7,5 bis acht Mrd. Euro in Aussicht gestellt worden. "Insgesamt halten wir diese Zielvorgaben für realistisch. Als Wachstumsmotor würden sich vor allem die Mobilfunkaktivitäten in den USA erweisen, für die wir nunmehr 21 Mill. Teilnehmer prognostizieren (plus 3,7 Mill. Neukunden)."

Die Kapazitätserweiterungen in den USA (4 Mrd Euro) sowie der Aktienrückkauf im Rahmen der T-Online Reintegration (2,9 Mrd Euro) dürften den Großteil des Free Cashflows verschlingen, hieß es. Dennoch würden die Aktionäre in den Genuss einer großzügigen Ausschüttung von 0,62 Euro je Aktie kommen.

"Kritische Risiken stellen unseres Erachtens Regulierungsentscheidungen sowie eine Verschärfung der Wettbewerbssituation im Festnetz und Mobilfunk dar", betonten die Analysten. Temporäre Belastungen könnten zudem von Aktienplatzierungen der KfW und des Bundes ausgehen. "Langfristig überwiegen bei einem Rückzug des Staates jedoch die Vorteile."

Bei der Einstufung "Kaufen" rechnet die Helabatrust auf Sicht der kommenden drei bis sechs Monate mit einem Kurspotenzial von mindestens fünf bis zehn Prozent.

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