Negativzinsen
Investoren schenken ihr Geld dem deutschen Staat

Der Bund hat sich am heutigen Mittwoch zu historisch niedrigen Zinsen Geld geliehen. Die Zinsen sind so niedrig, dass Bundesfinanzminister Schäuble auch mit den Euro-Hilfspaketen ein gutes Geschäft machen könnte.
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DüsseldorfHeute liefern die Finanzmärkte den Beweis, dass die Euro-Krise den deutschen Staatshaushalt nicht immer nur belastet sondern manchmal auch ein bisschen entlastet. Der deutsche Staat hat sich zu besonders niedrigen Zinsen von 1,77 Prozent rund 3,87 Milliarden Euro für 10 Jahre geliehen. Zieht man von diesen Zinsen den Inflationszielwert der Europäischen Zentralbank von 2 Prozent ab, müssen Anleger sogar draufzahlen, damit sie ihr Geld dem Staat leihen dürfen.

Der Bund hat von den neuen Anleihen allerdings weniger verkauft als erhofft: Bis zu fünf Milliarden Euro waren angeboten worden. „Die Nachfrage war sehr schwach, ohne den Eigenbehalt der Bundesbank wäre die Auktion technisch nicht einmal voll gezeichnet gewesen“, sagte Marktstrategin Annalisa Piazza von Newedge Strategy in London. Zinsstratege Padhraic Garvey von ING in Amsterdam gab sich etwas entspannter. Seiner Meinung nach reflektiert die Auktion lediglich die außergewöhnlich niedrigen Renditen. „Die Emission sagt uns schlicht und einfach, dass Bunds inzwischen sehr teuer sind.“

Grund für den hohen Preis der Bundesanleihen und für ihre niedrige Verzinsung ist die neuerliche Zuspitzung der Euro-Krise. In den vergangenen Wochen ist das große Euro-Land Spanien erneut ins Visier der Finanzmärkte geraten. Die Spanier haben das mit der EU vereinbarte Defizitziel für 2011 klar verfehlt: Statt eines angestrebten Defizits von 6 Prozent, lag dieses bei 8,5 Prozent. Auch das geplante Defizit für 2012 von 4,4 Prozent hat die Regierung inzwischen aufgegeben.

Daher sind die Renditen für spanische Anleihen in den letzten Tagen wieder deutlich gestiegen. Am Dienstag notierten zehnjährige spanische Anleihen bei einer Rendite von 5,9 Prozent.

Immer dann, wenn sich die Euro-Krise verschärft, zeigt sich ein gängiges Muster: Anleger scheuen das Risiko und fliehen in besonders sichere Investments - wie zum Beispiel deutsche Bundesanleihen. Deshalb stehen die Zinsen für deutsche Staatsanleihen auf Rekordtief.

Für Bundesfinanzminister Schäuble hat dies noch einen anderen Nebeneffekt: Deutschland kann unter Umständen mit den Hilfspaketen für die angeschlagenen Euro-Länder Geld verdienen. Im Rahmen des ersten Hilfspakets hat Deutschland den Griechen zum Beispiel bislang rund 15 Milliarden Euro geliehen. Der Zinssatz soll bei etwa 3,75 Prozent liegen. Der deutsche Staat kann sich jedoch deutlich billiger refinanzieren. Zu kürzeren Laufzeiten liegt die Rendite sogar noch unter der Marke von 1,77 Prozent. Wenn sich der deutsche Staat 15 Milliarden Euro für 1,77 Prozent leiht und das Geld zu einem Zinssatz von 3,75 Prozent an Griechenland weiterreicht, macht er einen Gewinn von fast 300 Millionen Euro pro Jahr.

Allerdings geht diese Rechnung auch nur auf, wenn Griechenland seine Kredite auch tatsächlich zum vereinbarten Zeitpunkt zurückzahlen kann.

Mit Material von Reuters

Mallien Jan
Jan Mallien
Handelsblatt / Geldpolitischer Korrespondent

Kommentare zu " Negativzinsen: Investoren schenken ihr Geld dem deutschen Staat"

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  • Stimmt genau. Sparen in einer Weichwährung funktioniert nicht. Dumm für die, die in einer Lebensversicherung, Riesterrente u.ä. langfristige Sparvorhaben stecken und nicht so ohne weiteres raus können. Alle anderen, die etwas fürs Alter zurücklegen wollen, sollten sich eine andere Möglichkeit suchen (andere Währung, Aktien, Edelmetallmünzen). In den 70. und 80. Jahren haben z.B. viele Franzosen in DM gespart, um etwas fürs Alter zurückzulegen.

  • Stichwort: Vermögensabgabe

    http://www.rp-online.de/politik/deutschland/vermoegensabgabe-zur-tilgung-der-staatsschulden-1.2736582

    Natürlich wird diese "Vermögensabgabe" nur in Deutschland umgesetzt, um den PIGS zu helfen. Die Reichen in den PIGS-Ländern werden nicht beteiligt.

  • @Zahlmeister

    Und sie haben vollkommen recht. Wiedersehen werden wir das weiterverliehene Geld natürlich nicht. Was Schläuble aber nicht daran hindern wird den Gläubiger vollständig zu bedienen, selbst wenn er dafür eine Vermögensabgabe durchführt und Privatkonten plündern wird (darüber wird bereits nachgedacht und deshalb sind die Zinsen nach niedrig).

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