Unheimliche Rally
Bankenanleihen schlagen Industriebonds

Lange ging es bergab mit den Kursen von Bankanleihen. Doch das ist vorbei; erstmals seit 2005 schneiden die Papiere besser ab als die Bonds von Industrieunternehmen. Laut Experten gibt es einen triftigen Grund dafür.
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New YorkErstmals seit 2005 zeigen Anleihen von Finanzinstituten eine bessere Entwicklung als Schuldverschreibungen von Industrieunternehmen. Während die Unternehmen die Verschuldung erhöhen, um die rekordniedrigen Kreditzinsen zu nutzen, reduzieren die Banken unter dem Druck der Aufsichtsbehörden ihre Fremdfinanzierung.

Bankenanleihen weltweit haben dieses Jahr 9,9 Prozent eingebracht. Industrieanleihen kamen dagegen nur auf einen Ertrag von 6,9 Prozent. Das zeigen Index-Daten von Bank of America Merrill Lynch.

Bei den Investoren wächst das Vertrauen, dass die Banken in der Lage sind, ihre Anleihen zurückzuzahlen, auch wenn die Staatsschuldenkrise in der Eurozone weiter schwärt. Das Volumen der umlaufenden Bankanleihen in einem Benchmarkindex ist in den letzten vier Jahren um 3,4 Prozent gesunken. Gleichzeitig nahmen die Industrieobligationen um 58 Prozent zu. Die Risikoprämie der Bankbonds gegenüber den Firmenbonds liegt an nahe einem Jahrestief.

Die Rendite der Bankbonds ist von einem Hoch bei 9,1 Prozent im März 2009 auf durchschnittlich 3,16 Prozent gesunken, wie Indizes von Bank of America Merrill Lynch zeigen.

Im Zeitraum von 2006 bis 2011 hatten Industrieanleihen 45 Prozent eingebracht, während die Bankenanleihen nur 21 Prozent zulegten, wie Index-Daten von Bank of America Merrill Lynch zeigen.

Der Nominalwert der Bankenbonds im weltweiten Index von Bank of America Merrill Lynch ist von 2,95 Billionen Dollar Ende August 2008 auf 2,85 Billionen Dollar zum 31. August gesunken. Im selben Zeitraum hat das Nominalvolumen im Global Broad Market Industrial Index von 2,15 Billionen Dollar auf 3,4 Billionen Dollar zugenommen.

Die Investoren haben Finanzanleihen gekauft, auch wenn die Ratingagentur Moody's Investors Service die Bonitätsnoten der Banken am 21. Juni auf durchschnittlich vier Stufen unterhalb der Werte auf dem Höhepunkt der Finanzkrise heruntersetzte.

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Bankenanleihen schlagen Industriebonds

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Beste Entwicklung seit März

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