Bulle & Bär
Bonds sind einen Blick wert

Die Renditen an den Anleihemärkten sind im Aufwind: Zehnjährige Bundesanleihen rentieren um die 4,1 Prozent und damit so hoch wie seit September 2004 nicht mehr; für zweijährige Bundespapiere gibt es 3,6 Prozent – so viel wie zuletzt im August 2002.

FRANKFURT. Historisch gesehen sind die Kapitalmarktzinsen aber immer noch niedrig, obwohl sie seit September im zehnjährigen Bereich um gut einen Prozentpunkt und im zweijährigen Bereich um anderthalb Prozentpunkte gestiegen sind. Im Durchschnitt der vergangenen 15 Jahre brachten zweijährige Anleihen um die 4,4 Prozent und zehnjährige 5,4 Prozent Rendite.

Trotzdem werden Anleihen auf den derzeitigen Renditeniveaus wieder attraktiv. Kurzfristig sind die Märkte zwar noch nervös und leicht sinkende Bondkurse beziehungsweise etwas steigende Renditen möglich. Das Ende der Fahnenstange dürfte aber bald erreicht sein.

Denn für stabile oder ab Herbst sogar sinkende Kapitalmarktzinsen spricht viel. Von konjunktureller Seite sind dabei die größten...

 
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