Geldpolitik in den USA und in Europa
Der große Irrtum

PremiumDie Zeichen mehren sich, dass sich die Zeit der expansiven Geldpolitik dem Ende zuneigt. Zeit für eine Zwischenbilanz: Was hat sie gebracht? Wo hat sie geschadet. Und was wären die Alternativen gewesen?

Mit hoher Wahrscheinlichkeit wird die US-Notenbank (Fed) am Mittwoch bekanntgeben, wann genau und wie sie das Programm zum Abbau ihrer Bilanzsumme startet. Und im Oktober dürfte die Europäische Zentralbank (EZB), die im geldpolitischen Zyklus weit hinter der Fed zurückliegt, etwas deutlicher verraten, wie sie den Ankauf von Anleihen und damit den Aufbau ihrer Bilanzsumme nach und nach abzubremsen gedenkt. Die britische Notenbank, das wäre noch zu ergänzen, spricht inzwischen deutlich von Zinserhöhungen.

Alles in allem zeigt sich: Die Zeit der expansiven Geldpolitik, der massiven Förderung der Wirtschaft durch niedrige Zinsen und milliardenschwere Ankäufe von Wertpapieren neigt sich dem Ende...

 
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