Gastbeitrag von Hans-Werner Sinn: Die große Umtauschaktion der EZB

Gastbeitrag von Hans-Werner Sinn
Die große Umtauschaktion der EZB

PremiumNach dem italienischen Referendum dürfte die EZB ihre als Geldpolitik kaschierte Umschuldung der Länder Südeuropas weiter vorantreiben. Sollte eines den Euro aufgeben, hat auch Deutschland ein Problem. Ein Gastbeitrag.

Als Reaktion auf das italienische Referendum wird der EZB-Rat am Donnerstag vermutlich eine Verlängerung seines QE-Programms beschließen, um die als Geldpolitik kaschierte Umschuldung der Länder Südeuropas weiter voranzutreiben. Das QE-Programm begann im März 2015 und war zunächst bis zum März 2017 terminiert. Es war geplant, dass die Notenbanken mit frischem Geld für 1,74 Billionen Euro Wertpapiere vom privaten Markt erwerben, wovon gut 1,4 Billionen Euro auf den Kauf von Staatspapieren der eigenen Länder entfallen. Bei einer Geldbasis von 1,3 Billionen Euro beim Beginn des Programms ließ auch schon das bisherige Programm den Atem der Volkswirte stocken.

Obwohl das QE-Programm...

 
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