Rückkehr der Inflation
Mario Draghis neue Probleme

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Geldpolitik weiter locker

„Die Energiepreise werden auch in den kommenden Monaten die treibende Kraft sein und die Inflationsraten in Deutschland sowie im gesamten Euro-Raum weiter kräftig nach oben schieben“, sagte Commerzbank-Experte Marco Wagner. KfW-Chefökonom Jörg Zeuner geht davon aus, dass es in Deutschland im Januar auf bis zu zwei Prozent hochgeht. Die Verbraucher bekommen dies bereits beim Tanken zu spüren. So stiegen allein in Baden-Württemberg die Preise für Benzin und Diesel erstmals seit Februar 2013 im Vergleich zum Vorjahresmonat.

Aus Sicht von Carsten Brzeski könnte die steigende Inflation die Debatte über ein Herunterfahren der Anleihekäufe (Tapering) befeuern. Aktuell kauft die EZB für monatlich 80 Milliarden Euro vor allem Staatsanleihen der Euro-Länder.

Die Käufe sind bis März 2017 terminiert. Im September und Oktober hat die Notenbank noch keine Entscheidung getroffen, wie es mit den Käufen weitergeht. Fast alle Ökonomen gehen davon aus, dass die EZB sie im Dezember verlängert. Die Frage ist allerdings, ob sie das monatliche Kaufvolumen beibehält und ob sie bereits eine Ausstiegsstrategie ankündigt. Carsten Brzeski glaubt: „Im Dezember ist nicht nur der wahrscheinlichste, sondern möglicherweise der letztmögliche Moment, um Unterstützung für eine Verlängerung innerhalb des EZB-Rates zu bekommen.“

In einer Rede am Freitag signalisierte EZB-Direktoriumsmitglied Benoît Coeuré, dass die Notenbank ihre lockere Geldpolitik fortsetzen wird. Sie werde so lange beibehalten „bis die Inflation sich nachhaltig unserem Ziel annähert“, so Coeure.

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Mallien Jan
Jan Mallien
Handelsblatt / Geldpolitischer Korrespondent

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  • Heute fehlen die unqualifizierte Äußerungen zum größten
    eurapäischen Ökonomen Herrn Draghi. Fortschritte selbst in diesem Forum.
    Unglaublich, wie schaffen das,

  • "Lieber Gott, lass' mich um Ausreden nie verlegen sein."

    Die Einstellung teilt Draghi offenbar mit unzähligen anderen.

  • Klasse Mann der Herr Draghi, der gibt dem Investor was dem Investors ist.
    Chistliche lebensweisheien sind fast so wichtig wie Dividenden.

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