Wettbewerb in der Euro-Zone
Wenn Fremdkapital zu teuer wird

PremiumIn den Krisenländern des Euro-Raums haben Firmen weitaus schlechtere Chancen sich zu finanzieren als anderswo. Die wirtschaftlichen Unterschiede werden dadurch noch verstärkt. Aber das ist nicht die einzige Folge.

FrankfurtWenn es um Wettbewerbsfähigkeit geht, dann ist meistens die Rede von Lohnkosten. Ein anderer, für große und kapitalintensive Industriebetriebe oft wichtigerer Faktor wird dabei gern vernachlässigt: die Kapitalkosten. Das mag daran liegen, dass diese in einer Währungsunion idealerweise für alle Unternehmen ohnehin gleich sind.

Doch das ist Theorie. Die Finanz- und Kreditmärkte im Euro-Raum sind immer noch stark national geprägt. Seit Ausbruch der Finanzkrise 2008 hat sich das nochmals deutlich verstärkt. Banken geben vor allem den Unternehmen im eigenen Land Kredit und kaufen bevorzugt Anleihen der eigenen Regierung und der nationalen Unternehmen. Die Folge davon ist, dass Unternehmen in...

 
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