WestLB erwartet nur moderaten Anstieg
Dax dürfte 2007 an Schwung verlieren

Für das nächste Jahr rechnen die Analysten der WestLB mit einer merklichen Abkühlung der Weltkonjunktur. In Folge dessen wird auch nur ein moderater Anstieg des Dax erwartet.

HB FRANKFURT. Vor allem die USA würden als globale Konjunkturlokomotive ausfallen, sagte Chefvolkswirt Holger Fahrinkrug auf einer Pressekonferenz. Somit sei ein Rückgang der US-Aktienkurse zu erwarten.

Das Ziel für den Dax zum Jahresende 2007 seien 6700 Punkte, sagte Aktien-Chefstratege Martin Gilles. Zum aktuellen Dax-Stand von rund 6365 Zählern wäre dies nur ein Plus von fünf Prozent. "Die Zeituhr der vierjährigen Hausse wird ablaufen", sagte Gilles mit Blick auf die Dax-Entwicklung seit 2003, als der Leitindex noch deutlich unter 3000 Punkte notierte. In diesem Jahr hat der Dax in der Spitze rund 20 Prozent auf fast 6500 Punkte zugelegt.

Entscheidend für die Entwicklung an den Aktienmärkten bleibe die Lage am US-Immobilienmarkt, stellte die WestLB fest. "Auch wenn das Risiko eines weiteren starken Einbruchs am Immobilienmarkt nicht völlig gebannt ist, gibt es Argumente dafür, dass die Abwärtsbewegung begrenzt bleiben sollte", erklärte Fahrinkrug. Die US-Notenbank (Fed) werde die Zinsen im nächsten Jahr bis auf 4,5 Prozent von derzeit 5,25 Prozent senken, um die Abkühlung der Konjunktur abzufedern. Für den 500 Werte umfassenden US-Aktienindex Standard&Poor's erwartet die WestLB per Ende 2007 einen Stand von 1350 Punkten. Derzeit notiert der Index bei rund 1400 Zählern.

Für die Euro-Zone geht die WestLB hingegen von noch zwei Zinserhöhungen aus. Nach dem für nächste Woche erwarteten Zinsschritt werde die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen Anfang 2007 nochmals um 25 Basispunkte anheben, so dass der Zins bis auf 3,75 Prozent von derzeit 3,25 Prozent steigen werde. "Danach ist unseres Erachtens nach Schluss mit den Zinserhöhungen", sagte Fahrinkrug. Damit werde sich die Zinsdifferenz zu den USA weiter zugunsten des Euro entwickeln. Die Gemeinschaftswährung werde bis Ende 2007 auf etwa 1,35 Dollar von derzeit rund 1,32 Dollar steigen, sagte Fahrinkrug voraus. Nicht auszuschließen sei aber auch ein zwischenzeitlicher Anstieg im Jahresverlauf auf 1,40 Dollar.

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