Euro-Schuldenkrise
Was Eurobonds Deutschland wirklich kosten

Kritiker fürchten, dass Eurobonds enorme Zusatzkosten für Deutschland bedeuten würden. Ökonomen haben jetzt erste Zahlen errechnet. Doch im günstigsten Fall müsste Deutschland sogar weniger, nicht mehr Zinsen zahlen.
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DüsseldorfDen einen gelten sie als Geheimwaffe im Kampf um den Euro, den anderen als die Giftpille für die Währungsunion: Gemeinschaftsanleihen der Euro-Länder, sogenannte Eurobonds. Offiziell stand das Thema Eurobonds beim Treffen zwischen Angela Merkel und Nicolas Sarkozy gar nicht auf der Tagesordnung. Zu groß wäre der Aufschrei in Deutschland gewesen, vor allem bei der FDP. Solange die Märkte es zulassen, will Angela Merkel verhindern, dass Eurobonds auf die Tagesordnung der EU geraten. Doch im Hintergrund laufen bereits Gedankenspiele: Man will für den schlimmsten Fall vorbereitet sein.

Die Kritik an den Eurobonds entzündet sich vor allem an den mutmaßlich hohen Kosten. Kritiker fürchten, dass bei der Einführung von Eurobonds gewaltige Mehrkosten auf Deutschland zukämen. Das Münchner ifo-Institut hat jetzt als erster eine detaillierte Berechnung vorgelegt. Danach schätzt ifo-Konjunkturchef Kai Carstensen diese Mehrkosten auf 47 Milliarden Euro.

Hauptargument für diese Rechnung: Deutschland müsste für die neuen Gemeinschaftsanleihen mehr Zinsen bezahlen als für seine Bundesanleihen. Dies ist jedoch sehr umstritten, denn bei der Kostenfrage geht es um die Abwägung gegensätzlicher Effekte. Das Brüsseler Wirtschaftsforschungsinstitut Bruegel sieht zum Beispiel durch Eurobonds insgesamt keine zusätzlichen Kosten auf Deutschland zukommen.

Die grundsätzliche Idee von Eurobonds ist einfach: Dabei handelt es sich um Anleihen, für die alle Euro-Länder gemeinschaftlich haften. Dies hätte zur Folge, dass der Zinssatz für alle betroffenen Länder gleich wäre. Derzeit müssen Länder wie Griechenland, Irland und Portugal aber auch Italien und Spanien deutliche Zinsaufschläge gegenüber den deutschen Bundesanleihen zahlen. Ende Juli lag der nominale Zins für zehnjährige Staatsanleihen im Durchschnitt des Euroraums bei 4,6 Prozent, während er für Deutschland nur 2,6 Prozent betrug. Von Italien wurde 5,9 Prozent Verzinsung gefordert, von Spanien 6,1 Prozent. Portugiesische und irische Anleihen wurden mit einer Rendite von rund 11 Prozent, griechische mit 15 Prozent gehandelt.

Der Zins soll Anleger für das höhere Ausfallrisiko entschädigen. Ähnlich wie bei einer Kfz-Versicherung ist die Prämie umso höher, je mehr Risikofaktoren zusammenkommen.

Bei diesem Mechanismus setzt der ifo-Ökonom Carstensen an. Er verweist darauf, dass Eurobonds durch die Einbeziehung der Krisenländer mit einem höheren Risiko behaftet wären. Deshalb müssten die Anleihegläubiger für dieses Risiko mit einem höheren Zinssatz entschädigt werden. Für seine Berechnung hat Carstensen deshalb die durchschnittlichen Zinskosten der Euro-Länder mit denen Deutschlands verglichen. Ende Juni lag der gewichtete Durchschnittszins der Anleihen der Euro-Länder 2,3 Prozentpunkte über dem der Bundesanleihen. Diese Differenz rechnet Carstensen auf die gesamte deutsche Staatsschuld von 2,1 Billionen Euro hoch und kommt auf eine langfristige Zusatzbelastung von 47 Milliarden Euro.

Allerdings muss Deutschland nicht alle seine Schulden auf einmal refinanzieren, sondern nur etwa 300 Milliarden Euro pro Jahr. Die unmittelbare Belastung für den deutschen Haushalt würde bei Einführung von Eurobonds demnach eher bei 7,5 Milliarden Euro liegen.

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Riesiger Eurobond-Markt könnte Zinsen drücken

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  • A European nation state has to deal with great power blocs such as China, India and the United States on an equal footing. Let's start with the official languages of 3 of the most populace member states;
    In China, Mandarin is the official language.
    In India, it has been agreed the use of ENGLISH as an official language.
    In the U.S., the official language is ENGLISH also. Or rather American English if Microsoft is to be believed!
    In all three countries, there are multiple other languages without the status of state language.

    The time is now 'ripe' for the 27 EU countries to also agree on an official language or 'State' language, just as the U.S. in 1828.
    This European official language can then be used in speech and writing in all the offices, industries and educational institutions in the 27 EU countries and facilitate inter-European and international communication with trading partners.

    The synergy effect of a single official language between the 27 countries in Europe would bring an end to laborious translations, misinterpretation and misunderstanding of draft agreements between the EU and the United Nations in New York.
    In European tourist destinations, there would be no more problems when ordering in restaurants and hotels and communication with locals would run fine without the need of dictionaries and language courses. Financially, billions would be saved by eliminating translation agencies, language schools and interpreters in Europe and around the world.

    Perhaps the Handelsblatt can start an online survey inviting the reader to suggest what language they would propose as the official European 'State' language.

    I suggest, after the 27 EU countries have agreed on an official 'unifying' European language, made the contract and formally introduced it, then the discussion on the construction of a European power bloc in Brussels and joint euro bonds may continue.

  • Ein europäischer Nationalstaat muß her um mit großen Machtblöcken wie China, Indien und den USA auf Augenhöhe verhandeln zu können. Fangen wir bei den Amtsprachen an. In China ist MANDARIN die offizielle Amtssprache. In Indien hat man sich auf ENGLISCH als offizielle Amtsprache geeinigt. In den USA ist die offizielle Amtsprache ebenfalls ENGLISCH. In allen drei Ländern gibt es weitere Sprachen, die aber nicht den Status der offiziellen Landessprache haben.
    Die 27 EU Staaten sollten sich ebenfalls auf eine Amtssprache bzw. Landessprache einigen, so wie die USA im Jahre 1828. Diese europäische Amtssprache kann dann in Wort und Schrift in allen Ämtern, Industrien und Bildungseinrichtungen in den 27 EU Staaten verwendet werden und erleichtert den europäischen - und allen ausländischen Partnern die Kommunikation und den Handel in und mit Europa.
    Der Synergieeffekt einer einheitlichen Amtssprache der 27 Länder Europas würde auch die Übersetzungen, Fehlinterpretationen, Missverständnisse bei Vertragsentwürfen der EU und der Vereinten Nationen in New York beenden. In den Urlaubsländern Europas gäbe es auch keine Probleme mehr bei Bestellungen in Hotels und Restaurants. Die Kommunikation mit den Einheimischen würde dann auch ohne Wörterbücher und Sprachkurse problemlos verlaufen. Finanzielle Einsparungen in Milliardenhöhe durch den Wegfall von Übersetzungsbüros, Sprachschulen und Dolmetschern in Europa und der ganzen Welt wären die Folge.
    Vielleicht kann das Handelsblatt eine Online-Umfrage starten und die Leser fragen, welcher Sprache sie als Europäische Amtsprache den Vorzug geben würden.
    Ich schlage vor, nachdem die 27 EU Staaten sich auf eine gemeinsame Amtsprache vertraglich geeinigt und eingeführt haben, kann die Diskussion über den Aufbau eines europäischen Machtblocks in Brüssel und die gemeinsamen Eurobonds fortgesetzt werden.

  • Es ist gradezu irrwitzig, welche argumenativen Klimmzüge gemacht werden, um das Spiel noch ein paar Jahre weiter spielen zu können.

    Worum geht es wirklich?
    Das Rad soll noch ein, zwei mal gedreht werden bis die Karre endgültig im Sumpf fest steckt. Man selber hofft dabei noch einmal etwas abzubekommen und in Sachwerte tauschen zu können.
    Das sind am Ende die wahren Gewinner.

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