Schuldenkrise: Europa fault auch in der Mitte

Schuldenkrise
Europa fault auch in der Mitte

In der Griechenland-Debatte wird gerne übersehen, dass nicht nur die Südstaaten ein Risiko für den Euro darstellen. Das Krisenvirus bedroht auch die vermeintlich stabilen Länder des Währungsraums – vor allem Frankreich.

BerlinNoch konzentriert sich die mediale Aufmerksamkeit in Sachen Euro-Schuldenkrise abwechselnd auf Spanien, Griechenland, Portugal und Italien, so auch heute, wenn die Euro-Kassenhüter am Abend in Brüssel zusammenkommen, um über den griechischen Schuldenrückkauf zu beraten. Die Kernländer des Euro-Raums werden kaum in den Blick genommen. Das könnte sich als gefährlicher Irrtum erweisen. Denn auch dort ist nicht alles Gold, was glänzt. Frankreich beispielsweise wird – ähnlich wie Deutschland – von vielen Investoren als wichtiger Euro-Stabilitätsanker wahrgenommen. Doch über Europas zweitgrößter Volkswirtschaft brauen sich längst dunkle Gewitterwolken zusammen.

Moody's hatte Frankreich kürzlich von „Aaa“ auf „Aa1“ abgestuft. Das hatte die Ratingagentur damit begründet, dass sich Frankreichs langfristige wirtschaftliche Wachstumsaussichten eingetrübt hätten. Das Land habe an Wettbewerbsfähigkeit eingebüßt, hatte Moody's geurteilt. Für die Euro-Rettung kommt das Moody's-Urteil zur Unzeit.

Denn infolge der Abstufung Frankreichs senkte die Agentur auch die Bonitätsnoten der Rettungsschirme ESM und EFSF von „Aaa“ um eine Stufe auf „Aa1“. Damit muss Europa im Kampf gegen die Schuldenkrise nach den jüngsten Fortschritten bei der Rettung Griechenlands wieder einen herben Rückschlag wegstecken. Ein schlechteres Rating kann die Aufnahme von frischem Geld am Kapitalmarkt verteuern und erschweren. Frankreich ist nach Deutschland die wichtigste Stütze des ESM.

Erschwerend kommt hinzu, dass andere, vermeintlich stabile Staaten der Euro-Zone wie Finnland und Belgien ebenfalls schwächeln, wie aus einer Studie der Commerzbank hervorgeht. Das nüchterne Ergebnis lautet: Es geht ein Riss durch den Kern der Euro-Zone, die Kernländern sind nicht so kernig wie viele denken mögen.

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