Einzelhandel legte zu
Fed sieht breite Erholung der US-Wirtschaft

Das aktuelle Beige Book deutet auf eine anhaltende Erholung der US-Wirtschaft hin, ohne jedoch Anhaltspunkte für greifbare Inflationsrisiken zu bieten.

HB WASHINGTON. Zwar lieferte die Konjunkturumfrage am Mittwochabend "anekdotische Hinweise" auf einen sich weiter aufbauenden Preisdruck auf Produzentenebene, doch insgesamt nahmen sich die Aussagen wie Illustrationen zu Alan Greenspans wieder etwas weniger "hawkishen" Bemerkungen vom gleichen Tag aus. Aktien und Anleihen quittierten das Beige Book mit einer Nicht-Reaktion.

Nachdem Greenspan am Dienstag von einem Ende der Deflationssorgen gesprochen und am Tag darauf das Auftauchen von Inflationsrisiken zur Bedingung für die von vielen befürchtete Zinswende gemacht hatte, konnte nach Veröffentlichung des Beige Books für die Anleihemärkte erstmal Entwarnung gegegeben werden: Aus einigen Landesteilen wurden allenfalls moderate Preisanstiege gemeldet, eine etwas deutlichere Teuerung gab es nur bei bestimmten Rohstoffen.

Nicht mehr zu übersehen ist allerdings ein seit Jahresbeginn zunehmender Preisdruck auf Erzeugerebene, der im aktuellen Untersuchungszeitraum weiter zugenommen hat. Als Beispiel nannte die Fed die Distrikte Cleveland und Chicago, wo es den Unternehmen zunehmend besser gelungen sei, ihre höheren Materialkosten an die Endkunden weiterzugeben. In welchen Maße sich dieser Trend bis auf Verbraucherpreisebene fortsetzen wird, hängt unter anderem von der Entwicklung der Endnachfrage ab. Die Einzelhandelsumsätze zeigten sich aktuell als signifikante Stütze der Konjunktur.

Erhellende Hinweise auf die Lage am US-Arbeitsmarkt lieferte die Umfrage, deren Ergebnisse die Grundlage der am 4. Mai anstehenden Leitzinsentscheidung bilden, nicht. Die Zahl der Neueinstellungen hat sich zumeist moderat erhöht, und in einigen Gebieten wird die Lage sogar als etwas "enger" beschrieben. Der mit netto 308.000 neuen Stellen überraschend hohe Beschäftigungszuwachs im März hat im Beige Book jedoch keinen Niederschlag gefunden.

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