Euro-Krise und Deflation EZB erwägt Aufkauf von Unternehmensanleihen

Zur Ankurbelung der Konjunktur hält die Europäische Zentralbank das Tempo hoch und greift offenbar zur nächsten Maßnahme: Insidern zufolge plant die EZB den Aufkauf von Unternehmensanleihen.
Update: 21.10.2014 - 14:14 Uhr 27 Kommentare
Die Europäische Zentralbank kämpft gegen die Konjunkturflaute. Quelle: dpa

Die Europäische Zentralbank kämpft gegen die Konjunkturflaute.

(Foto: dpa)

FrankfurtIm Kampf gegen die Konjunkturflaute erwägt die Europäische Zentralbank Insidern zufolge eine noch stärkere Lockerung der Geldpolitik. Wie die Nachrichtenagentur Reuters am Dienstag von mehreren mit den Plänen vertrauten Personen erfuhr, bereiten die Notenbanker um EZB-Präsident Mario Draghi hinter den Kulissen den Aufkauf von Unternehmensanleihen vor. „Der Druck in diese Richtung ist hoch“, sagte ein Kenner der Debatten in der EZB-Spitze. Möglicherweise werde sich der EZB-Rat in seiner Sitzung Anfang Dezember offiziell damit beschäftigen. Eine Entscheidung zu diesem Zeitpunkt sei denkbar, aber nicht sicher. Ein Kauf von Firmenanleihen könnte dann wohl frühestens im ersten Quartal nächsten Jahres beginnen.

Das Tempo der Notenbanker ist überraschend hoch. Sie haben zur Ankurbelung der Konjunktur und der unerwünscht niedrigen Teuerung erst in den vergangenen Monaten ein ganzes Bündel von Maßnahmen auf den Weg gebracht. Dazu zählen unter anderem milliardenschwere Geldspritzen für Banken und der massenhafte Aufkauf von Kreditverbriefungen und Pfandbriefen. Mit dem Kauf letztgenannter Papiere hatten sie erst am Montag begonnen. Bis Jahresende will sie dann auch die als recht riskant geltenden Kreditverbriefungen – sogenannte Asset Backed Securities - kaufen.

„Nach Ansicht vieler im EZB-Rat hat sich aber das Konjunkturbild zuletzt ins Negative verschoben“, sagte einer der Insider zu Reuters. Es wachse bei der Notenbank die Befürchtung, dass die bislang beschlossenen Maßnahmen nicht ausreichen könnten, um die Konjunktur anzuschieben. Der Aufkauf von Unternehmensanleihen wäre ein nächster Schritt, um mehr Geld in die Wirtschaft zu pumpen. Ein Sprecher der Zentralbank sagte, der EZB-Rat habe keine Entscheidung getroffen.

Am Finanzmarkt sorgte die Neuigkeit für Druck auf den Euro und Kursgewinne am Aktienmarkt. Die Gemeinschaftswährung verbilligte sich um mehr als einen halben Cent auf bis zu 1,2758 Dollar. An der Frankfurter Börse ging es für den Leitzindex Dax deutlich aufwärts.

Welche Unternehmensanleihen die EZB kaufen könnte, ist unklar. Beobachter gehen davon aus, dass sie aus politischen Gründen aus allen Euro-Ländern entsprechende Papiere erwerben müsste. Um sich nicht dem Vorwurf auszusetzen, einzelne Wirtschaftszweige oder in kleinen Branchen sogar einzelne Unternehmen zu protegieren, könnte die Notenbank Bonds entsprechend der Anteile der jeweiligen Branche an der Wirtschaftskraft des betreffenden Landes kaufen. Weitere Details die vor dem Start solcher Wertpapierkäufe geklärt sein müssten, wären etwa die Frage des Bonitätsratings der Firmenbonds und ihre Laufzeit.

Die Bundesbank, die Wertpapierkäufen der EZB grundsätzlich eher kritisch gegenübersteht, wollte sich am Dienstag nicht äußern. Bundesbank-Präsident Jens Weidmann hatte zuletzt im Streit über den Kauf von Kreditverbriefungen darauf gedrungen, dass nur wirklich sichere Papiere gekauft werden, damit die Steuerzahler der Euro-Länder möglichst kein Verlustrisiko auf sich nehmen müssen. Er hält die Debatte über neue EZB-Maßnahmen für verfrüht.

Der Kauf von Unternehmensanleihen ist als Mittel der Geldpolitik ist bislang nur selten genutzt worden. Er gilt als mehr oder weniger letzter Schritt einer Notenbank vor dem großangelegten Kauf von Staatsanleihen. Durch einen solchen Schritt schafft die Notenbank auf den Konten der Banken, denen sie die Papiere abkauft, quasi per Federstrich neues Geld. Dabei hofft sie, dass dieses als Kredit in die Wirtschaft fließt, die Konjunktur anzieht und die Teuerung wieder steigt.

Diese lag in der Euro-Zone zuletzt bei lediglich 0,3 Prozent und damit aus Sicht der EZB gefährlich nahe an der Nulllinie. In einigen Ländern der Währungsunion sinken die Preise bereits, was im Extremfall zu einer für die Wirtschaft extrem gefährlichen deflationären Abwärtsspirale von Preisen, Löhnen, Konsum und Investitionen führen kann. Die EZB strebt deshalb eine Teuerung von knapp zwei Prozent an – quasi als Sicherheitsabstand. Für die Notenbanker ist zudem besorgniserregend, dass am Finanzmarkt das Vertrauen in ihre Fähigkeit gelitten hat, die Inflationsrate stabil zu halten.

  • rtr
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27 Kommentare zu "Euro-Krise und Deflation: EZB erwägt Aufkauf von Unternehmensanleihen"

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  • Nun, irgendwie müssen ja die Verluste der betroffenen Unternehmen gedeckelt werden, welche durch die "Super-Russland-Sanktionen" unter die Räder gekommen sind.
    Wie will man sonst der EU-Bevölkerung klarmachen, dass man jetzt subventionieren muss?
    Jede Wette, einige Maschinenhersteller á la MAN, welche dicke Aufträge durch diese stupiden Sanktionen verloren, kriegen nun ihre "Kompensation"...
    ach ja, und der Apfelbauer...

  • >> EZB erwägt Aufkauf von Unternehmensanleihen >>

    Wie gut, dass vorher EBOLA das Gesocks auslöscht !

  • Nicht meckern Leute, sondern konsequent sein ... beim nächsten Mal AFD wählen! Die Altparteien können sich nicht mehr reformieren, sind fachlich schwach und vor allem lobbyistisch durchsetzt. Der ehrliche und hart arbeitende Bürger zählt dort nichts (mehr)!

  • Die, die haben schon längst eine schmerzhafte Bauchmuskelzerrung von ihrem letzten Lachanfall.
    Oder glauben allen Ernstes daran - "Reformdruck auf die Länder nicht zu schwach wird"

  • Die EZB will einfach Geld drucken bis es kracht!

    Jetzt müsste es auch dem Letzten klar werden, wie Recht die AfD mit ihren Warnungen vor der EUdSSR hat...

  • @ wolter/yoski:

    Die EZB kauft Unternehmensanleihen ja nicht von den Unternehmen, sondern von den Haltern, meist Banken, Fonds oder Private.

    Vor allem sollen damit die Banken bilanztechnisch entlastet werden, damit sie wieder Kredite geben können - vor allem an die und andere Unternehmen.

    Die Qualität der Unternehmen sollte zwar ein Rolle spielen, ist aber für die EZB nur zweitrangig.

    Die Risiken des Ankaufs liegen in der Tat beim Steuerzahler. Die Volumen sind aber nicht so erheblich wie bei Staatsanleihen.

  • Wunderbar, das ich Dank der EZB unter anderem auch an FIAT, Peugeot und dem Real Madrid beteiligt werde. Das lässt hoffen. Wann nimmt dieser Wahnsinn endlich ein Ende.

  • unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Bankenrettung stellen die Rettung des gesamt-Schulden-BIP der EU von über 420% mit über 50 Billionen Schulden dar. uns erzählt man laufend was von 2 Billionen. und dann wollen diese Helden auch noch Schattenbanken regulieren auf denen bis zu 10 Billiarden Gesamt-Schulden-Titel (Derivate) lasten???

  • Beitrag von der Redaktion gelöscht. Bitte bleiben Sie sachlich.

  • So wird´s gemacht:

    https://www.youtube.com/watch?v=azkgy-LPAjM

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