Am Kreditmarkt gibt es erste Zeichen einer Entspannung der Finanzkrise. Die Investmentbanken beginnen damit, Kredite über insgesamt 200 Mrd. Dollar sukzessive zu verkaufen, die sie in Zeiten des Booms an Investoren zur Finanzierung von Übernahmen vergeben hatten. Zwar müssen sie dabei teilweise große Abschläge hinnehmen, dafür schaffen sie sich Spielraum für Neugeschäfte.
Der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank Josef Ackermann . Foto: ap
FRANKFURT. So sondiert Deutsche-Bank-Chef Josef Ackermann Finanzkreisen zufolge den Verkauf von sogenannten Leveraged Loans im Volumen von bis zu 13 Mrd. Euro. Am Markt würden solche Kredite derzeit mit Abschlägen zwischen zwölf und 20 Prozent gehandelt, heißt es. Als Interessenten für solche Kreditpakete gelten Hedge-Fonds wie Avenue Capital oder Private-Equity-Investoren wie Blackstone, Goldman Sachs, KKR und Apollo. Diese verhandeln nach Informationen aus Finanzkreisen auch mit der Citigroup, die ein Portfolio von zwölf Mrd. Dollar abstoßen will. Deutsche Bank und Citigroup wollten sich dazu nicht äußern.
Seitdem das Platzen der Blase am US-Markt mit zweitklassigen Hypothekenkrediten (Subprime) die Märkte erschütterte, waren Leveraged Loans praktisch unverkäuflich. Ihr Marktwert sank rapide, was zu Milliardenabschreibungen bei den Instituten führte.
Betroffen sind nahezu alle global agierenden Banken, einige mussten bereits zweistellige Milliardenbeträge abschreiben. Bei der Deutschen Bank lag der Wertberichtigungsbedarf im ersten Quartal bei 2,5 Mrd. Euro. Davon entfiel der größte Teil auf das Portfolio von Leveraged Loans, die Ende 2007 mit 36,2 Mrd. Euro in den Büchern standen und von denen Ackermann nun etwa ein Drittel verkaufen will.
In der Branche wird das Aufbrechen des Kreditmarkts mit vorsichtiger Erleichterung registriert. „Der Kauf von Leveraged Loans durch Investoren ist ein erstes Zeichen, dass das Vertrauen in die Märkte wieder zurückkommt“, sagte Bernd Knobloch, Chef von Europas größtem Immobilienfinanzierer Eurohypo. Auch die Größenordnung der Verkäufe sei wichtig, damit die Banken wieder neues Geschäft aufnehmen könnten.
Seit vergangenem Sommer war der Kreditmarkt in einer gefährlichen Schockstarre gefangen. Die Banken wollten ihre Kreditbestände aus Angst vor Verlusten nicht bereinigen, die Investoren zögerten in der Hoffnung auf fallende Preise Käufe hinaus. Da so nur sehr wenige Marktpreise zustande kamen, war die Bewertung schwierig. Die Kredite wurden seither in mehreren Wellen mit Milliardenbeträgen abgeschrieben.
In Finanzkreisen heißt es nun, seit Anfang April hätten sich die Preise stabilisiert und seien teilweise sogar gestiegen. Kommt der Markt jetzt wirklich in Gang und bilden sich wieder Kurse, erhalten die Banken größere Sicherheit über den Wert der Kredite.
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