Ernst Fassbender, Deutschland-Chef der Investmentbank Lazard, beobachtet gerade "in alten, gereiften Branchen eine paneuropäische Konsolidierung". Ein vereinheitlichtes regulatorisches Umfeld treibe auch das M&A-Geschäft in wachstumsträchtigen Wirtschaftszweigen wie bei den Dienstleistungen. Als Beispiele nennt er die Zeitarbeit, IT-Services, Labor- und technische Dienstleistungen. Beste Zeiten also für die Königsdisziplin Fusionen und Übernahmen. Dass M&A so bezeichnet wird, liegt nicht nur am schlagzeilenträchtigen Erfolg von Milliarden-Deals, in dem sich die Regenmacher gerne sonnen, die die Transaktionen einfädeln. Mergers & Acquisitions (M&A) ist gleichzeitig eng verknüpft mit Aktien- und Anleiheemissionen sowie syndizierten Krediten, da die Transaktionen refinanziert werden müssen. Es gilt: Geht M&A, läuft auch das Investment-Banking. Das Handelsblatt hat gemeinsam mit den Bankenprofis fünf Treiber zusammengestellt, die für gute Stimmung sorgen:
Finanzierung kein Problem: Anders als viele Staaten stehen die Unternehmen dank vielfach zu historisch günstigen Zinsen platzierten Anleihen im Jahr 2009 gut da. "Sie haben sich mit Liquidität vollgesogen, sagt Matthias Minor, Leiter des Anleihebereichs bei der Royal Bank of Scotland. Gleichzeitig verfügen die großen europäischen Unternehmen über 600 Milliarden Euro an Bargeld. Weitere 300 Milliarden Euro sollen in den kommenden zwei Jahren durch Gewinne dazukommen, schätzt Bross. Angesichts des attraktiven Kursniveaus an der Börse lassen sich Refinanzierungen auch über den Kapitalmarkt zügig durchziehen. Das kann etwa durch die Emission von bezugsrechtsfreien Kapitalerhöhungen oder Wandelanleihen im Volumen von bis zu zehn Prozent des Grundkapitals der Fall sein. "Die meisten börsennotierten Unternehmen in Deutschland verfügen über entsprechende Ermächtigungen und werden ihre Ausübung regelmäßig erwägen, um bei Bedarf für Unternehmenskäufe vorgeschaltete Brückenfinanzierungen schnell abzulösen", sagt Achim Schäcker, Chef des Aktienemissionsgeschäfts bei HSBC Trinkaus & Burkhardt.
