Hypothekenskandal: Der Deutschen Bank drohen Milliardenverluste in USA

NEW YORK. Der Deutschen Bank drohen im laufenden US-Hypothekenskandal Kosten in Milliardenhöhe. Denn immer mehr Investoren, die in der Finanzkrise mit toxischen Wertpapieren hohe Verluste erlitten haben, verklagen nun die Bank, die ihnen Hypothekenanleihen (RMBS) verkauft hatte, auf Rücknahme der Papiere. Das Geldhaus hatte während des Immobilienbooms mit dem Vertrieb dieser Papiere gutes Geld verdient. Nach Expertenschätzungen kommen aufgrund der Klagen auf die Deutsche Bank möglicherweise Kosten in Höhe von bis zu 20,8 Mrd. Dollar zu.

Dabei hat die Prozesswelle gegen das Institut, das von Bankchef Josef Ackermann bislang geschickt durch die Finanzkrise manövriert worden ist, gerade erst begonnen. „Wir bereiten weitere Klagen vor“, sagte Anwalt David Grais dem Handelsblatt, der die Deutsche Bank im Auftrag von Kunden bereits auf Rücknahme von Anleihen im Ursprungswert von über 4,5 Mrd. Dollar verklagt. In mindestens neun Verfahren muss sich das Institut bislang verteidigen. Die Deutsche Bank wollte sich zu den möglichen Verlusten aus den Klagen nicht äußern. Möglicherweise wird der deutsche Branchenprimus – wie zuvor die US-Konkurrenz – den anstehenden Quartalsbericht Mitte dieser Woche nutzen, um den Aktionären auch zu diesem Thema Rede und Antwort zu stehen.

Seit fast zwei Wochen tobt in den USA ein neuer Hypothekenskandal, weil US-Großbanken offenbar Hauseigentümer zu Unrecht wegen angeblicher Überschuldung aus ihren Gebäuden vertrieben haben. Die Institute hatten zudem die Kreditpapiere im Boom bis 2007 teilweise nicht sorgsam genug archiviert, das macht sie nun angreifbar. Investoren, die diese Hypotheken in Anleihen verpackt (RMBS) erworben haben, halten die Kaufverträge der Vergangenheit daher für unwirksam.

So will etwa eine Gruppe des weltgrößten Anleiheinvestors Pimco und die US-Notenbank die Bank of America gerichtlich zur Rücknahme von Anleihen im Ursprungswert von 47 Mrd. Dollar zwingen. Der Vorwurf: Eine Tochter des Instituts habe die Hypotheken an US-Bürger vergeben und dabei geschlampt. Die Investoren wollen so die horrenden Verluste aus diesen Anleihen an den Verkäufer zurückgeben. Bis zu 180 Mrd. Dollar soll die Krise die US-Finanzbranche Schätzungen zufolge in den kommenden Jahren kosten. Die Aktien von Bank of America und anderer US-Großbanken stehen wegen der Klagen unter Druck.

Obwohl die Deutsche Bank auch in den USA zu den führenden Adressen gehört und auch während des Immobilienbooms eine wichtige Rolle eingenommen hatte, blieb sie vom aktuellen Skandal bislang verschont. Denn anders als die US-Konkurrenz hat die Deutsche Bank praktisch nie selbst Hypotheken vergeben. Sie hatte diese vor allem aufgekauft, in Anleihen verpackt und dann den Vertrieb für diese Verbriefungen übernommen. Dies könnte ihr aber nun zum Verhängnis werden. Denn die Kläger argumentieren, dass die von ihnen erworbenen Papiere qualitativ schlechter waren, als in den Verkaufsverträgen behauptet wurde.

Was auf den ersten Blick wie der Versuch aussieht, Verluste aus eigenen Fehlinvestitionen dem Verkäufer anzuhängen, könnte Analysten zufolge vor Gericht dennoch Erfolg haben. „Bei näherem Hinsehen finden sich in den Gerichtsakten recht überzeugende Beweise, dass die Hypotheken qualitativ deutlich schlechter waren als zuvor behauptet“, urteilt Chris Gamaitoni, Analyst bei der Investmentboutique Compass Point. Die Höhe der Kosten, die der Deutschen Bank drohen, sei abhängig von den Ausfallquoten der Hypotheken in den jeweiligen Anleihen, dem Erfolg der Klagen und den Wertverlusten der zwischen 2005 und 2007 verkauften Anleihen, erläutert der Analyst. Er gibt die Bandbreite für die Gesamtkosten mit „vermutlich 14 Mrd. Dollar, im schlimmsten Fall 20,8 Mrd. Dollar“ an. Damit rangiert das Institut auf Platz drei hinter Bank of America und JP Morgan. Die beiden US-Konkurrenten haben schon angekündigt, die Verfahren durch alle Instanzen treiben zu wollen. Sie verschieben so mögliche Verluste weit in den Zukunft.

Alle Analysten, die sich mit dem Thema beschäftigen, räumen ein, dass das Ausmaß der Verluste für die Banken extrem schwer einzuschätzen ist. Auch ist die Zahl der Klagen noch unklar. So vertritt allein der texanische Anwalt Talcott Franklin mehrere Investoren, die rund ein Drittel des 1,5 Billionen Dollar schweren Marktes für Hypothekenanleihen auf sich vereinigen. In einem Brief an die Banken drohen sie mit Gerichtsverfahren, falls die Institute die Papiere nicht zurücknehmen. Bislang hat diese Gruppe noch kein Gericht angerufen.

Deutsche Bank

Das Institut: Die Deutsche Bank ist das größte deutsche Geldhaus. International gehört sie aber nicht mehr zur Spitzengruppe, gemessen an der Marktkapitalisierung rangiert sie in Europa nur noch auf Platz acht. International bedrängen die amerikanischen und chinesischen Wettbewerber das Institut.

Quartalsverlust: Die Deutsche Bank wird im dritten Quartal wegen einer Sonderabschreibung in Höhe von 2,3 Milliarden Euro auf ihre Beteiligung an der Postbank einen Verlust ausweisen. Analysten erwarten im Schnitt für das Quartal einen Fehlbetrag von 1,3 Milliarden Euro.