Zahlungsunfähigkeit: Angst vor Pleite am Golf wächst erneut

DUBAI. Die Sorge vor einer Zahlungsunfähigkeit Dubais flammt wieder auf. Unternehmen am Golf „stehen vor einer Mauer von Schulden“, die sie möglicherweise nicht abtragen könnten, kommentierte gestern die in Abu Dhabi erscheinende Zeitung „The National“. Sie ging damit auf eine Analyse der Ratingagentur Moody's ein, die auf wachsende Sorgen vor allem für das Banksystem der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) hinweist. Firmen in den Golf-Staaten haben demnach Verbindlichkeiten von 145 Mrd. Dollar, von denen 28 Mrd. Dollar bis 2012 fällig würden und möglicherweise nicht bedient würden könnten. Firmen in Abu Dhabi und Dubai hätten den Löwenanteil dieser Schulden zu begleichen. Zudem sei das Banksystem der Emirate besonders von den möglichen Ausfällen betroffen. Moody's beließ deshalb die Bewertung des Ausblicks für die Emirat-Geldhäuser bei „negativ“.

Die Aktienmärkte der Region gaben daraufhin gestern deutlich nach: Dubais DFM-Index verlor 1,3 Prozent. Dubai Islamic Bank – das größte islamische Finanzinstitut in Abu Dhabi – gab sogar um 1,5 Prozent ab und der Immobilienriese Emaar sackte auf den niedrigsten Stand seit März. Der Leitindex für Abu Dhabis Aktien lag um 0,7 Prozent niedriger, Saudi-Arabiens Tadawul-Index gab 0,3 Prozent ab.

Weitere Umschuldungen erwartet

Laut Moody's haben vor allem die Banken der VAE binnen 18 Monaten die schlimmsten Zahlungsausfälle zu erwarten. Es seien wohl auch weitere Umschuldungen nötig. Zuletzt hatte die staatlich kontrollierte Holding Dubai World ein Umschuldungsverfahren eingeleitet. JP Morgan Chase gab gestern den fairen Wert der Kredite, die Banken an Dubai World Anleihen in ihren Büchern haben, mit nur noch 44 bis 46 US-Cent je Dollar Schulden an. Vor allem andere Immobilien-Firmen seien von Umschuldungen bedroht.

Problematisch für Gläubiger von Unternehmen und Banken in den VAE sei laut den Analysten von Moody's, dass „weder Abu Dhabi noch Dubai eine klare Politik haben, ob sie die taumelnden Firmen in Dubai staatlich stützen werden“. In der Folge der Sorgen um künftige Kreditrückzahlungen ist die Ausreichung neuer Kredite in Dubai fast vollständig zum Erliegen gekommen. In Abu Dhabi wird nach einem Kreditwachstum von durchschnittlich 37 Prozent in den Jahren 2007 und 2008 im laufenden Jahr nur noch mit einem Plus von sechs bis 13 Prozent gerechnet.

Andere Experten in der Region sehen die Lage als nicht ganz so dramatisch an: Die wahren Kreditprobleme lägen in Europa und den USA, meint Nasser Saidi, Chefökonom am Dubai International Financial Centre. Dort sei privater Konsum finanziert worden, am Golf aber Infrastruktur-Investitionen, die über kurz oder lang Einnahmen brächten. Solange der Ölpreis über 70 Dollar pro Barrel (je 159 Liter) bliebe, schrieben die VAE Budgetüberschüsse, „mit denen sie die Schulden managen können“.