Kampf um Caremark
Milliardenpoker um US-Pharma

Ein Bieterkampf um die Pharma-Servicefirma Caremark treibt die Konzentration in der amerikanischen Gesundheitsbranche weiter voran. Am Montag hat der deutlich kleinere Konkurrent Express Scripts eine Offerte für Caremark in Höhe von 26 Mrd. Dollar lanciert und damit ein Übernahmeangebot des Pharmahändlers CVS übertroffen.

FRANKFURT. Aus einem Zusammenschluss von Express und Caremark würde der führende „Pharmacy Benefit Manager“ (PBM) in den USA entstehen.

PBMs sind spezielle Dienstleistungsunternehmen, zu denen es in Europa keine vergleichbaren Institutionen gibt. Sie sind in den 60er-Jahren als Servicefirmen entstanden, die für Krankenkassen und Unternehmen die damals in den USA neu eingeführte Erstattung von Medikamentenausgaben abwickelten. Im Laufe der Zeit erweiterten sie ihre Aktivitäten und entwickelten sich damit zu eigenständigen, zunehmend einflussreichen Akteuren im amerikanischen Gesundheitswesen. Unter anderem managen sie heute für Versicherungen die Listen der erstattungsfähigen Medikamente. Viele PBMs betreiben außerdem eigene Versand- und Spezialapotheken. Eine wichtige Ertragsquelle für die Unternehmen sind Mengenrabatte und Rückerstattungen der Pharmahersteller, die nur zum Teil an die versicherten Patienten weitergegeben werden.

Führender PBM ist Medco Health Solutions mit zuletzt rund 38 Mrd. Dollar Umsatz und 600 Mill. Dollar Reingewinn, gefolgt von Caremark mit 33 Mrd. Dollar Umsatz und knapp einer Mrd. Dollar Gewinn. Express Scripts und Caremark könnten mit zusammen rund knapp 50 Mrd. Dollar Umsatz den Marktführer Medco überrunden und würden damit mehr als ein Drittel des PBM-Geschäfts kontrollieren.

Der Konsolidierungstrend in der Branche erreicht mit dem Deal einen neuen Höhepunkt, nachdem vor zwei Jahren Caremark selbst durch die Fusion mit PCS stark expandiert hat. Auch Express Scripts hatte das eigene Geschäft in den letzten Jahren wiederholt durch – überwiegend kleinere – Zukäufe ausgebaut.

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