Inside: Cisco Systems
Zwischen den Stühlen

Cisco Systems ist der weltweit größte Hersteller von Hardware für Informationsnetze. Die Steuerungen, Schalter und Datenweichen des Unternehmens aus San Jose im US-Bundesstaat Kalifornien sind für die Funktion des Internets lebenswichtig.

SAN JOSE. Der langjährige Chef John Chambers, der das Unternehmen seit 1995 führt, sitzt nach wie vor fest im Sattel. Mit knapp 26 Milliarden Dollar Umsatz und 5,6 Milliarden Dollar Reingewinn im vergangenen Geschäftsjahr gehört Cisco zweifellos zu den Blue Chips in der Hightech-Branche.

Doch die glorreichen Zeiten sind längst vorbei. Im Jahr 2000 war Cisco mit einem Marktwert von zeitweilig mehr als 450 Milliarden Dollar das wertvollste Unternehmen der Welt. Als dann die Hightech-Blase platzte, kostete das Cisco rund drei Viertel seines Marktwerts, und seit nunmehr vier Jahren dümpelt der Aktienkurs lustlos um die 20 Dollar.

Dabei hat das Unternehmen eine kerngesunde Bilanz. Ciscos Kapitalrendite von 24 Prozent liegt sogar etwas höher als die der Internet-Suchmaschine Google. Zwischen dem Kurs/Gewinn-Verhältnis beider Unternehmen liegen jedoch Welten. Hauptgrund dafür ist das unterschiedliche Wachstumstempo. Google expandiert heute so wie Cisco in den 90er Jahren, während der Netzwerkausrüster seinen Umsatz pro Jahr nur um zehn bis maximal 15 Prozent steigert.

Nicht, dass es an Versuchen gefehlt hätte, das Wachstum zu beschleunigen. Cisco gab Milliarden für den Kauf von Linksys, Scientific Atlanta und der dänischen Kiss Technologies aus. Mit diesen Übernahmen positioniert sich Cisco nach eigenen Aussagen für eine Zukunft, in der Haushalte nicht nur ihre Unterhaltung aus dem Internet abrufen, sondern für die Verteilung der Inhalte, für Datenverarbeitung und Kommunikation private drahtlose Netzwerke unterhalten. Cisco will nicht nur Rohrleitungen für die erwartete Datenflut durch Film- und Musikunterhaltung legen, sondern auch in der Verbraucherelektronik mitmischen - in Europa zum Beispiel mit einem DVD-Spieler mit hoher Speicherkapazität für Video-Aufzeichnungen aus dem Web.

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