Kooperation mit Microsoft: Anleger schreiben Nokia ab - Experten nicht

13.02.2011, 18:26 UhrAnonymer Benutzer: Holger van Husen

Endlich – Zeitgemässes betriebssystem und Rückbesinnung auf die Hardware Entwicklung

Nokia ist profitabler Weltmarktführer bei Mobiltelefonen und wird auch in diesem Mai für 2010 einen Gewinn ausweisen und eine Dividende von 0,40 EUR pro Aktie ausschütten. Das entspricht einer Dividendenrendite von mehr als 5%. Die Gewinn- und Dividendenkontinuität des Unternehmens lässt sich mehr als 16 Jahre zurückverfolgen bei einem Umsatz von mehr als 41 Mrd. EUR in 2010.

Microsoft ist Weltmarktführer bei betriebssystemen und bürosoftware, seit über 20 Jahren ununterbrochen profitabel und schüttet seit einigen Jahren ebenfalls eine Dividende aus, um die Aktionäre am Unternehmenserfolg zu beteiligen. Der Jahresumsatz liegt in 2010 bei mehr als 62 Mrd. USD. Wahrlich, hier bahnt sich die Allianz zweier Verlierer an! Sie finden das klingt absurd? Da gebe ich ihnen Recht und lege mir deshalb gleich ein paar Aktien von Nokia mit 15% Nachlass ins Depot. Leider sieht das die Finanzmarkgemeinde ganz anders – ein weiterer Grund zuzugreifen.

Nokia hat in der Vergangenheit viele Fehler gemacht, was uns Privatinvestoren nun zu Gute kommt. Wir brauchen nicht mehr 65 EUR pro Aktie hinzublättern, sondern lediglich 7 EUR. Hinzu kommt, dass die Anzahl ausstehender Aktien sich von 4,54 Mrd. Stück in 1996 auf 3,71 Mrd. verringert hat. Die Marktkapitalisierung beträgt nur noch rund 26 Mrd. EUR bei einem Umsatz von 41 Mrd. EUR. Fällt ihnen da etwas auf? Mir auch. Man sollte Apple und Google Aktien verkaufen und Nokia Aktien kaufen.

Diese behauptung möchte ich im kommenden Absatz begründen. Nokia war unfähig seine falsche Entscheidung für Symbian rechtzeitig zu korrigieren. Vor eineinhalb Jahren hat man dann begriffen, dass Symbian ungeeignet ist und die Entwicklung eines neuen Multiplattform betriebssystems namens MeeGo angestossen, das auf Netbooks mit Atom Prozessoren und leistungsfähigen Smartphones laufen sollte. Leider ist MeeGo offensichtlich noch nicht marktreif, Symbian trotz aller Entwicklungsanstrengungen nicht konkurrenzfähig und die Konkurrenten Google, aber vor allem Apple, können ungehindert die Märkte im hochpreisigen Smartphone Geschäft besetzen. Dort war Nokia nie richtig präsent, weil es diesen Markt bis zur Einführung des iPhones in 2007 noch nicht gab. Obwohl die Hardware der Finnen der Konkurrenz überlegen ist, wie die Spitzenmodelle N8 und E7 zeigen, lässt sich selbst damit aufgrund des betriebssystems Symbian kein blumentopf mehr gewinnen. Die Margenerosion im Mobiltelefongeschäft und die drohende bedeutungslosigkeit bei Smartphones haben Nokia geschwächt und erlauben bei der jetzigen Kostenstruktur keine Experimente mehr, zumal die Netzwerksparte Nokia Siemens Networks auch Probleme bereitet. Deshalb hat Elop das einzig Richtige getan und sich mit Microsoft verbündet. Microsoft besitzt mit Windows Phone 7 ein konkurrenzfähiges betriebssystem für Smartphones. Es gibt einen Kartendienst VirtualEarth, der mit NAVTEQ verheiratet wird, eine Suchmaschine bing, eine E-Mail Service mit Webdiensten (Hotmail, Skydrive, Web-Office), einen instant Messaging Lösung (Windows Live Messenger), das Microsoft Office Paket für Windows Phone 7 und eine Webadvertising-infrastruktur. Da Microsoft mindestens alles bietet, was Google ebenfalls hat, aber ebenfalls nach Marktanteilen sucht, dürfte Microsoft Nokia auf jeden Fall die bedingungen und Konditionen dieser Allianz nicht so diktiert haben, wie es Google getan hätte. Nokia und Microsoft könnten im Smartphonebereich ebenso erfolgreich werden wie intel und Microsoft im Desktop/Notebook-bereich (Wintel). Da Windows 7 ausserdem noch auf alle vier Prozessorfamilien für embedded Systeme portiert wird (intel Atom, ARM, Nvidia- und Qualcomm-Lösung, siehe CES Präsentation), könnte Nokia auch sehr leicht sehr gute Tablet- und Netbook PCs konstruieren. Dabei wäre Nokia nicht an eine spezielle Prozessorfamilie gebunden. Parallel dazu läuft die Entwicklung von MeeGo ja immer noch weiter, so dass Nokia schlimmstenfalls noch eine Exit-Strategie hätte, um sich einer möglichen Dominanz durch Microsoft zu entziehen oder parallel dazu eine offenere Variante eines Smartphone betriebssystems anzubieten, als es WP7 ist. WP7 bietet übrigens mit Silverlight noch sehr weitreichende Möglichkeiten für Video-, Streaming- und RiA inhalte. Kurz und gut: Nokia und Microsoft sind ideale Partner, die sich ideal ergänzen. Nokia kann sich wieder vermehrt auf die Hardware-Entwicklung und Softwareintegration konzentrieren, während Microsoft die Software- und betriebssystementwicklung mittels Services (E-Mail, Karten, Suchmaschinen und Werbung) forciert. Gleichzeitig werde die Entwicklungskosten bei Nokia deutlich gesenkt. ich sehe gute Chancen für ein wiedererstarken von Nokia, wenn man sich in Espoo wieder auf die Endgeräteentwicklung und Systemintegration konzentriert. Sicherlich wird das Smartphone Segment in Zukunft weiterhin rasant wachsen, aber eine vollständige Substitution wird es auch hier nicht geben. Viele Leute, auch in den industrieländern, werden die Kombination aus Desktop Computer und einfachen Mobiltelefon beibehalten.

Sollte Nokia dennoch scheitern, kannn man immer noch auf eine Übernahme spekulieren.


Herzliche Grüsse,

Holger van Husen

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