Frankfurt/MünchenDie Flucht der Anleger in vermeintlich sichere Sachwerte droht sich nach Einschätzung des Versicherungskonzerns Allianz zu einer Immobilienblase in Deutschland auszuwachsen. "Ich fürchte, es könnte zu einer Blase kommen", sagte der neue Kapitalmarktvorstand Maximilian Zimmerer der "Süddeutschen Zeitung" (Montagausgabe) laut einer Vorabmeldung.

"Die Blase wäre nicht von Großanlegern getrieben, sondern eher von Privatanlegern, die Inflation und einen Kollaps des Euro fürchten und in Sachwerte flüchten." Die Immobilienpreise sind vor allem in den Großstädten in den vergangenen Jahren stark gestiegen - auch infolge niedriger Hypothekenzinsen.

Zimmerer verwies auf Gefahren durch die Anti-Krisen-Politik der Notenbanken in Europa und USA, die die Finanzmärkte mit billigem Geld überfluten. "Niedrige Zinsen führen auf Dauer immer zu einer Fehlsteuerung von Investments. Das haben die Immobilienblasen in den USA, Spanien oder Irland gezeigt", erläuterte Zimmerer, der bei der Allianz im Juni auf Paul Achleitner folgte. Dieser war als Aufsichtsratschef zur Deutschen Bank gewechselt.

In der Euro-Krise sei Europa auf dem Weg der Besserung, sagte Zimmerer. Es gebe beachtliche Strukturreformen und Sparprogramme, nun brauche es Zeit, bis diese Maßnahmen ihre volle Wirkung entfalten. "Fundamental zum Beispiel muss man sich um Spanien und Italien keine Sorgen machen." Der Manager plädierte im Streit um die Haltung gegenüber Griechenland für ein Entgegenkommen. Das Land brauche mehr Zeit, bis die Wirtschaft wieder wachse.