Geldanlage: Bei diesen griechischen Aktien sehen Analysten jetzt Potenzial

Zufriedene Gesichter sieht man jetzt in den Chefetagen der griechischen Banken. Die vier systemrelevanten Geldinstitute haben in den vergangenen Tagen glänzende Quartalszahlen vorgelegt. Sie meldeten für die ersten neun Monate Reingewinne von zusammen 3,7 Milliarden Euro. Eurobank, Alpha Bank und National Bank of Greece (NBG) verdienten rund 15 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum, bei der Piraeus Bank betrug der Gewinnsprung sogar fast 30 Prozent. Griechische Bankaktien rücken daher jetzt in den Fokus vieler Anleger. Die Analysten der Schweizer Großbank UBS senden ein Signal, das Investoren interessieren dürfte: Sie bewerten alle vier systemischen Banken mit „kaufen“. NBG und Piraeus Bank sind die Favoriten der Schweizer. Für die NBG nennt UBS ein Kursziel von 11,20 Euro. Das wären rund 50 Prozent mehr als der aktuelle Kurs. Der Piraeus Bank trauen die UBS-Analysten mit einem Kursziel von 5,70 Euro ein ebenso großes Potenzial zu. Diese Woche setzte UBS außerdem das Kursziel für die Alpha Bank von 2,32 auf 2,42 Euro herauf, ebenfalls ein Potenzial von etwa 50 Prozent. Für die Eurobank nennt UBS jetzt ein Kursziel von 2,75 Euro. Das sind knapp 40 Prozent über dem aktuellen Kurs. Die Banken profitieren von der starken Konjunktur, denn der einstige Pleitekandidat Griechenland erlebt ein Comeback. Die griechische Wirtschaft ist seit dem Ende der Pandemie auf einem stetigen Wachstumskurs, und eine Rezession ist nicht in Sicht. Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert dem Land für dieses Jahr ein Wachstum von zwei Prozent. 2025 soll das Bruttoinlandsprodukt (BIP) laut IWF 1,9 Prozent zulegen. Damit liegt Griechenland in der Spitzengruppe der EU-Staaten. Die seit 2019 mit absoluter Mehrheit amtierende konservative Regierung von Ministerpräsident Kyriakos Mitsotakis hat die Staatsfinanzen im Griff, der ehemalige Defizitsünder gehört inzwischen zu den fiskalischen Musterschülern der Euro-Zone. Wer an eine Fortsetzung der griechischen Erfolgsstory glaubt, kommt an den Finanztiteln nicht vorbei. Attraktiv sind sie nicht zuletzt wegen der Aussicht auf steigende Dividenden. 2024 schütteten die griechischen Banken erstmals seit Beginn der globalen Finanzkrise 2008 wieder Gewinne aus, die Aktionäre bekamen 897 Millionen Euro. Für das Geschäftsjahr 2024 planen die Banken bereits Dividendenzahlungen von fast zwei Milliarden Euro. Die Investmentbank JPMorgan hob diese Woche den griechischen Aktienmarkt von „neutral“ auf „übergewichten“ an. Die Bank begründet die Heraufstufung mit dem „bemerkenswerten“ Wirtschaftswachstum und den überwiegend sehr guten Unternehmensergebnissen des dritten Quartals. Zu den von Analysten am häufigsten genannten Kaufempfehlungen gehören neben den vier Banken der Stromversorger PPC, die Aktie des international stark expandierenden Mischkonzerns Metlen, vormals Mytilineos Holdings, der Bau- und Energiekonzern Gek Terna, der Zementhersteller Titan und der Mineralölkonzern Motor Oil. Die wichtigsten griechischen Aktien werden auch in Deutschland notiert. Die Handelbarkeit der Papiere ist allerdings wegen der geringen Liquidität mitunter eingeschränkt. Wer Engagements in einzelne Unternehmen scheut, kann einen ETF ins Depot nehmen, den Amundi MSCI Greece UCITS ETF. Er bildet den Index MSCI Greece IMI mit den 25 wichtigsten Unternehmen ab. Mit einem Indexplus von 40 Prozent schlug sich die Athener Börse im vergangenen Jahr fast so gut wie der Nasdaq 100, der 43 Prozent zulegen konnte. Im Juni erreichte der Leitindex Athex Composite den höchsten Stand seit 13 Jahren. Die Marktkapitalisierung erreichte erstmals wieder das Vorkrisenniveau. In der zweiten Jahreshälfte ging es dann fünf Prozent nach unten. Auch deshalb sehen Marktbeobachter jetzt einen günstigen Zeitpunkt zum Einstieg, zumal die meisten griechischen Aktien noch günstig bewertet sind. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der vier großen Banken liegt für 2025 im Schnitt bei fünf. Die neun Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung kommen auf ein durchschnittliches KGV von 8,2. Für Kursfantasie könnte in den kommenden Monaten auch die Aussicht auf eine Rückkehr der griechischen Börse in die Kategorie der entwickelten Märkte sorgen. Der Indexbetreiber FTSE hatte Athen während der griechischen Finanzkrise im September 2015 wegen der damals geltenden Kapitalverkehrskontrollen und der „anhaltenden wirtschaftlichen Instabilität“ in die Liga der Emerging Markets heruntergestuft. Inzwischen erfüllt die griechische Börse fast alle Kriterien für eine Heraufstufung. Der Indexbetreiber FTSE könnte bereits im März 2025 über eine mögliche Rückkehr Griechenlands in die Riege der entwickelten Märkte entscheiden. Giannos Kontopoulos, Managing Director der Athens Stock Exchange Group, bezeichnet die Heraufstufung als „zentrales strategisches Ziel, auf das wir in den vergangenen zwei Jahren systematisch und koordiniert hinarbeiten“. Wirtschafts- und Finanzminister Kostis Hatzidakis erwartet von einem Upgrade „den Zustrom neuen Kapitals, verbesserte Finanzierungsbedingungen für die börsennotierten Unternehmen, produktive Investitionen und neue Jobs“. Mehr: Vorzeitige Rückzahlung von Krediten: So schnell befreit sich Griechenland aus der Schuldenfalle