Allianz-Fondsmanager im Interview: „Es gibt keine Alternative zu Aktien“

Herr Winkelmann, der Dax hat die 8000-Punkte-Marke geschafft, der Dow Jones notiert auf dem höchsten Stand aller Zeiten. Wie passt das zur Krise in Europa und den USA? Haben sich die Börsen von der Realität verabschiedet?

Winkelmann: Ganz und gar nicht. Gemessen an den Gewinnen der Unternehmen sind die Kursgewinne gerechtfertigt. Aktien sind immer noch günstig bewertet. Außerdem gibt es im Moment keine Alternative zu Aktien.

Weil vermeintlich sichere Anlagen kaum noch etwas abwerfen?

So ist es. Bei großen Investoren wie Versicherungen oder Pensionskassen wird ein Umdenken stattfinden. Sie müssen mehr Risiken eingehen, um eine angemessene Verzinsung ihres Kapitals zu erreichen - sonst könnten ihnen die Felle wegschwimmen. Das geht nicht allein mit Anleihen.

Das gilt auch für die Allianz, ihr Mutterhaus.